（原標(biāo)題：西門子阿爾斯通為何合并交通業(yè)務(wù)？因一家“強(qiáng)勢(shì)”的亞洲企業(yè)）

德國(guó)西門子（Siemens AG）與法國(guó)阿爾斯通（Alstom SA），這對(duì)曾經(jīng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月26日正式對(duì)外宣布，將攜手打造交通領(lǐng)域的歐洲冠軍企業(yè)。背后的重要原因是“一家來(lái)自亞洲的企業(yè)強(qiáng)勢(shì)改變了市場(chǎng)格局”。

根據(jù)當(dāng)天發(fā)布的聯(lián)合聲明，雙方簽署了諒解備忘錄，以排他性的方式對(duì)等合并交通業(yè)務(wù)，即將西門子包含軌道牽引驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)在內(nèi)的交通業(yè)務(wù)與阿爾斯通進(jìn)行合并。合并后的新公司名稱為西門子阿爾斯通，將繼續(xù)在法國(guó)上市。阿爾斯通將進(jìn)行股票增發(fā)，西門子將獲得其股權(quán)稀釋后50%的股份。

2015年美國(guó)通用電氣（General Electric Co.）完成對(duì)阿爾斯通能源資產(chǎn)的收購(gòu)之后，阿爾斯通成為一家專注于交通運(yùn)輸業(yè)務(wù)的公司。因此，此次交易可以理解為，阿爾斯通將其業(yè)務(wù)整體打包，與西門子的交通業(yè)務(wù)單元合并成新實(shí)體。根據(jù)聲明，西門子還獲得了認(rèn)購(gòu)權(quán)證，可在交易完成四年后行權(quán)，收購(gòu)價(jià)值阿爾斯通股本2%的股份。也就是說(shuō)，屆時(shí)西門子可以實(shí)現(xiàn)對(duì)新公司的控股權(quán)。

“全球市場(chǎng)在過(guò)去幾年經(jīng)歷了巨大的變化，一家來(lái)自亞洲的企業(yè)強(qiáng)勢(shì)改變了市場(chǎng)格局，同時(shí)，數(shù)字化將影響交通行業(yè)的未來(lái)。攜手阿爾斯通，我們將為市場(chǎng)提供更多選擇，面向客戶、員工和股東，以負(fù)責(zé)任、可持續(xù)的方式引領(lǐng)變革。” 西門子股份公司總裁兼首席執(zhí)行官凱颯（Joe Kaeser）在聯(lián)合聲明中稱。

德法企業(yè)聯(lián)姻后的體量依然小于中國(guó)中車。年報(bào)顯示，中國(guó)中車（601766.SH;01766.HK）2016年?duì)I業(yè)收入為2297.22億元（約合295億歐元）。根據(jù)阿爾斯通和西門子最新一期年度財(cái)報(bào)，預(yù)計(jì)新公司擁有儲(chǔ)備訂單612億歐元，營(yíng)收153億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)12億歐元，即調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率為8.0%。

為確保管理的延續(xù)性，阿爾斯通主席兼首席執(zhí)行官Henri Poupart-Lafarge將繼續(xù)擔(dān)任合并后公司的首席執(zhí)行官及董事會(huì)成員。西門子交通集團(tuán)首席執(zhí)行官 Jochen Eickholt將在合并后的公司擔(dān)任重要職務(wù)。新公司董事會(huì)將由11名成員組成，其中，包括董事會(huì)主席在內(nèi)的6名董事由西門子任命。

前述聲明強(qiáng)調(diào)，西門子與阿爾斯通在業(yè)務(wù)上具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。合并后的公司將極大提升產(chǎn)品和解決方案的全面多樣性，在市場(chǎng)覆蓋上，可以進(jìn)一步拓展阿爾斯通業(yè)務(wù)所覆蓋的中東、非洲、印度以及中南美等不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)，以及西門子所覆蓋的中國(guó)、美國(guó)和俄羅斯市場(chǎng)。

有趣的是，三年前西門子曾加入GE對(duì)阿爾斯通能源資產(chǎn)的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)，一度引發(fā)外界對(duì)德法企業(yè)聯(lián)姻的聯(lián)想。彼時(shí)，西門子曾考慮用自身的軌道交通裝備業(yè)務(wù)交換阿爾斯通的能源資產(chǎn)，拋出一個(gè)誘人方案，即在出資收購(gòu)阿爾斯通電力和能源部門的同時(shí)，向?qū)Ψ睫D(zhuǎn)讓其部分軌道交通業(yè)務(wù)。阿爾斯通最終決定將其能源部門出售給GE。

聯(lián)合聲明稱，通過(guò)業(yè)務(wù)合并，西門子和阿爾斯通有望最遲于交易完成后四年內(nèi)實(shí)現(xiàn)4.7億歐元年度協(xié)同效益，并在交易完成時(shí)實(shí)現(xiàn)5-10億歐元的凈現(xiàn)金。交易完成后，新公司的軌道車輛業(yè)務(wù)全球總部及其管理層將設(shè)在巴黎地區(qū)，交通解決方案業(yè)務(wù)總部將設(shè)于德國(guó)柏林。新公司將擁有62300名員工，遍布60多個(gè)國(guó)家。

西門子與阿爾斯通的此番交易獲得了法國(guó)政府的支持，原因在于西門子給出承諾，在交易達(dá)成后的四年內(nèi)，不持有超過(guò)阿爾斯通股本50.5%的股份，同時(shí)需要進(jìn)行必要的監(jiān)管和對(duì)企業(yè)及員工的保護(hù)。

法國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)布魯諾·勒梅爾（Bruno Le Maire）周二表示，法國(guó)政府對(duì)計(jì)劃中的該合作表示歡迎，這將保護(hù)法國(guó)的就業(yè)機(jī)會(huì)。法國(guó)政府表示，不會(huì)行使從布依格集團(tuán)（Bouygues SA）購(gòu)買阿爾斯通20%股份的權(quán)利。

在法國(guó)，阿爾斯通和西門子將在簽署交易文件之前依據(jù)法國(guó)法律啟動(dòng)同工會(huì)的溝通和咨詢程序。此外，這項(xiàng)交易仍有待阿爾斯通股東和相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。如果阿爾斯通終止交易，將支付1.4億歐元的中止協(xié)議費(fèi)用。

巴克萊駐倫敦分析師詹姆斯·斯泰特勒（James Stettler）認(rèn)為，該交易的“癥結(jié)”可能在于反壟斷批準(zhǔn)。Henri Poupart-Lafarge在與分析師的電話會(huì)議上稱，有信心這筆交易將獲得歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。

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