2017年諾貝爾獎(jiǎng)即將揭曉 業(yè)內(nèi)最關(guān)注這些領(lǐng)域

一年一度的諾貝爾獎(jiǎng)即將揭曉，諾貝爾獎(jiǎng)所關(guān)注的領(lǐng)域也是未來(lái)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)方向，那今年的諾貝爾獎(jiǎng)?lì)A(yù)測(cè)又聚焦了哪些領(lǐng)域？

北京時(shí)間10月2日起，諾貝爾獎(jiǎng)委員會(huì)將陸續(xù)宣布獲得2017年各分類(lèi)獎(jiǎng)項(xiàng)的得主。獲獎(jiǎng)?lì)A(yù)測(cè)是多年來(lái)的“傳統(tǒng)”節(jié)目，各類(lèi)分析平臺(tái)、權(quán)威機(jī)構(gòu)及個(gè)人博客都在為自己“選中”的名單列舉獲獎(jiǎng)理由。

“引文桂冠獎(jiǎng)”、化學(xué)權(quán)威雜志《化學(xué)世界》、著名預(yù)測(cè)博客等，在25日前后分別對(duì)今年的化學(xué)獎(jiǎng)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，與碳納米管、太陽(yáng)能電池材料和基因編輯技術(shù)CRISPR相關(guān)的重大成果及其發(fā)現(xiàn)者，被認(rèn)為有望獲得第109屆諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)900萬(wàn)瑞典克朗的巨額獎(jiǎng)勵(lì)。北京時(shí)間26日，《科學(xué)美國(guó)人》雜志對(duì)此進(jìn)行了報(bào)道。

“諾獎(jiǎng)風(fēng)向標(biāo)”指向誰(shuí)

科睿唯安是各預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)中的佼佼者。其基于此前湯森路透旗下的知識(shí)產(chǎn)權(quán)與科技業(yè)務(wù)板塊和出版物索引平臺(tái)Web of Science，發(fā)布了2017年的各獎(jiǎng)項(xiàng)“引文桂冠獎(jiǎng)”。

自2002年以來(lái)，45位獲得“引文桂冠獎(jiǎng)”的科學(xué)家榮膺諾貝爾獎(jiǎng)，因此該獎(jiǎng)被認(rèn)為是“諾獎(jiǎng)風(fēng)向標(biāo)”。其最近一次成功預(yù)測(cè)是2016年諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)得主之一——弗雷澤·斯托達(dá)特。因此，《化學(xué)世界》雜志也將今年的獎(jiǎng)項(xiàng)得主納入預(yù)測(cè)之列。

今年，科睿唯安化學(xué)領(lǐng)域獲得“引文桂冠獎(jiǎng)”的有三項(xiàng)：

1. 第一項(xiàng)授予俄羅斯科學(xué)家格奧爾蓋 ·舒里平、美國(guó)化學(xué)家約翰·伯考和羅伯特·伯格曼，他們的獲獎(jiǎng)理由是對(duì)C-H官能團(tuán)化的發(fā)現(xiàn)有重要貢獻(xiàn)；

2. 第二項(xiàng)授予美國(guó)斯坦福大學(xué)化學(xué)工程師吉恩斯·諾斯科夫，其因在非均勻催化方面的基礎(chǔ)研究，帶來(lái)了合成氨和燃料電池重大進(jìn)展而上榜；

3. 第三項(xiàng)授予日本的宮坂力、韓國(guó)的樸南圭以及英國(guó)的亨利·J.斯內(nèi)斯，他們因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)并應(yīng)用鈣鈦礦材料實(shí)現(xiàn)有效能量轉(zhuǎn)換而獲獎(jiǎng)。

權(quán)威雜志和博客看好誰(shuí)

《化學(xué)世界》雜志還認(rèn)為，美國(guó)化學(xué)物理學(xué)家費(fèi)頓·艾文瑞斯、保爾·麥克尤恩和荷蘭物理學(xué)家考恩內(nèi)利斯·代克爾因?qū)μ蓟�電子產(chǎn)品做出重大貢獻(xiàn)，雖然獲得了“引文桂冠獎(jiǎng)”的物理學(xué)獎(jiǎng)，但因研究涉及碳納米管、石墨烯和納米帶等在電子學(xué)領(lǐng)域的應(yīng)用，因此，也有可能受到諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)的青睞。

美國(guó)加利福尼亞大學(xué)研究人員、著名博客作者塞繆爾·勞德認(rèn)為，諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)還有可能頒發(fā)給圍繞新一代基因編輯技術(shù)CRISPR開(kāi)展原創(chuàng)工作的珍妮弗·杜德娜、伊曼紐爾·夏波尼以及華人科學(xué)家張峰。這一提議也獲得了遺傳生物學(xué)家克里斯安托·蓋迪爾瑞茲，以及分子生物學(xué)家艾利克斯·沃爾格的贊同，他們?cè)谕铺厣险J(rèn)為這三個(gè)人將拔得頭籌。

此外，還有的著名博客將鋰離子電池發(fā)明家斯坦利·惠廷翰和約翰·古德伊納夫，以及生物無(wú)機(jī)化學(xué)先驅(qū)哈里·格雷（Harry Gray）和史蒂芬·利帕爾列為本屆化學(xué)獎(jiǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

具體花落誰(shuí)家，我們還要拭目以待。

楚江新材:銅材加工龍頭轉(zhuǎn)型升級(jí),高端裝備+新材料堅(jiān)定布局

類(lèi)別：公司研究機(jī)構(gòu)：中泰證券股份有限公司研究員：楊帆日期：2017-08-31\u00A0

受益行業(yè)整體回暖與公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí),銅加工主業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭向好。公司是銅加工行業(yè)龍頭,產(chǎn)品包括銅板帶材、銅合金線材、銅桿、鋼帶及家具管四大系列,其中銅板帶材年產(chǎn)能15萬(wàn)噸、銅合金線材年產(chǎn)能3.5萬(wàn)噸,規(guī)模均居行業(yè)第一位,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。自16年下半年以來(lái),受益銅價(jià)回升、銅加工行業(yè)整體回暖,公司的銅基材料產(chǎn)品銷(xiāo)售向好,毛利率恢復(fù),量?jī)r(jià)齊升保障銅板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2017年上半年,公司銅主業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.33億元,同比增長(zhǎng)35%。

戰(zhàn)略布局逐漸清晰,打造基礎(chǔ)材料+新材料雙輪驅(qū)動(dòng)格局。公司上市之初主業(yè)從事銅板帶材生產(chǎn)與加工;2014年集團(tuán)資產(chǎn)注入之后,業(yè)務(wù)在金屬領(lǐng)域拓展;2015年收購(gòu)湖南頂立科技100%股權(quán)后,成功進(jìn)軍高端軍工裝備領(lǐng)域與新材料領(lǐng)域。公司戰(zhàn)略逐步明確,以材料為主軸,實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)材料和新材料領(lǐng)域雙輪驅(qū)動(dòng),以國(guó)防軍工、高端裝備、電子信息為主要發(fā)展方向,逐步進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。

高端熱工裝備實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代,高壁壘保障超高毛利率。子公司頂立科技為高端熱工裝備絕對(duì)龍頭,主打碳復(fù)合材料裝備、真空熱處理準(zhǔn)備、粉末冶金裝備三大品種,其中30m3以上超大型尺寸碳纖維復(fù)合材料熱工裝備為國(guó)內(nèi)獨(dú)家供應(yīng),部分技術(shù)打破國(guó)際封鎖,填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白。擁有“軍工四證”中的三證,是我國(guó)航空航天、國(guó)防軍工等領(lǐng)域特種大型熱工裝備的唯一研制單位及核心供應(yīng)商,軍工訂單占比約40%,技術(shù)和軍工資質(zhì)的高壁壘保障公司50%以上的超高毛利率。在產(chǎn)產(chǎn)能150+臺(tái),募投項(xiàng)目投產(chǎn)后將達(dá)到180+臺(tái)。

新材料領(lǐng)域堅(jiān)定布局,未來(lái)業(yè)績(jī)放量可期。公司2015年收購(gòu)頂立科技,完成新材料領(lǐng)域布局第一步,頂立科技除了擁有高技術(shù)壁壘的熱工裝備外,還有部分新材料技術(shù)儲(chǔ)備。公司2016年非公開(kāi)發(fā)行募資近6億元布局新材料、新能源領(lǐng)域,以實(shí)現(xiàn)頂立新材料技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。其中碳纖維復(fù)合材料、3D打印粉末金屬、鋰電池負(fù)極材料等募投項(xiàng)目下游景氣度高,市場(chǎng)需求量大,順利投產(chǎn)后有望進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。

二期員工持股完成購(gòu)買(mǎi),為公司持續(xù)發(fā)展蓄力。2017年7月份,公司第二期員工持股計(jì)劃完成,累計(jì)購(gòu)買(mǎi)公司股票1356.85萬(wàn)股,認(rèn)購(gòu)對(duì)象為包括公司高管在內(nèi)的近500人,彰顯公司員工對(duì)公司發(fā)展的充足信心,也將進(jìn)一步調(diào)動(dòng)員工的工作積極性,為公司的持續(xù)良好發(fā)展蓄力。

投資建議:我們預(yù)計(jì)公司17-19年EPS分別為0.6/0.84/1.1元/股。通過(guò)分業(yè)務(wù)測(cè)算,我們估算公司17年對(duì)應(yīng)市值為115億元,其中銅加工板塊市值77億,熱工裝備及新材料板塊市值38億,當(dāng)前股本5.35億股,對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為21.5元,相當(dāng)于約36倍估值,首次覆蓋,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:銅價(jià)大幅下行;募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期;外延并購(gòu)不順利;新材料布局進(jìn)展緩慢。

西藏城投:碳酸鋰、石墨烯量產(chǎn)在即,主營(yíng)反轉(zhuǎn)

類(lèi)別：公司研究機(jī)構(gòu)：中國(guó)銀河證券股份有限公司研究員：劉文平日期：2016-05-24\u00A0

公司鹽湖大規(guī)模量產(chǎn)在即。公司已經(jīng)擁有成熟的鹽湖開(kāi)發(fā)技術(shù),2005年產(chǎn)出碳酸鋰精礦近500噸;2016年產(chǎn)量目標(biāo)1500噸。一期計(jì)劃碳酸鋰產(chǎn)能5000噸,已建成鹽田面積12平方公里,二期規(guī)劃碳酸鋰產(chǎn)能15000噸,三期規(guī)劃碳酸鋰產(chǎn)能20000噸。公司鹽湖碳酸鋰開(kāi)采實(shí)現(xiàn)從0到1500噸的突破,其意義不亞于總產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)從1500噸到4萬(wàn)噸的突破。公司基本面重大改善。

公司碳納米材料業(yè)務(wù)與清華合作,產(chǎn)業(yè)化在即。公司與清華大學(xué)魏飛團(tuán)隊(duì)積極展開(kāi)合作研發(fā)石墨烯-碳納米管雜化物,目前主要的下游拓展方向是超級(jí)電容器和鋰硫電池電極材料。孫公司北京北方國(guó)能科技有限公司于2014年租賃開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)廠房4500平米,并于2015年7月進(jìn)廠施工,10月底施工完成,11月進(jìn)行設(shè)備調(diào)試。2016年大概率實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

石墨烯-碳納米管雜化物很好的將石墨烯和碳納米管的缺點(diǎn)互補(bǔ),發(fā)揮其性能優(yōu)勢(shì),具有誘人的應(yīng)用前景。石墨烯-碳納米管雜化物有效的使用碳納米管來(lái)改善石墨烯的分散性并且使用石墨烯來(lái)彌補(bǔ)碳納米管的比表面積缺陷。

礦業(yè)業(yè)務(wù)有望繼續(xù)展開(kāi)。西藏國(guó)能礦業(yè)發(fā)展有限公司于2013年7月與自然人薛夢(mèng)懿、薛夢(mèng)蛟簽訂了公司股權(quán)及礦權(quán)之合作協(xié)議,約定自然人薛夢(mèng)懿、薛夢(mèng)蛟將其持有的西藏龍輝礦業(yè)有限公司的合計(jì)100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西藏國(guó)能,龍輝公司擁有西藏地區(qū)2項(xiàng)探礦權(quán)證以及12項(xiàng)儲(chǔ)備礦權(quán)。西藏城投有望獲得資源注入。估值將進(jìn)一步提升。

公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。截至2015年年底,公司開(kāi)發(fā)中及待開(kāi)發(fā)的土地面積約27萬(wàn)平方米。公司在建房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目總建筑面積40萬(wàn)平方米,總投資46億元。可供出售面積226,321平方米,預(yù)售面積113,575平方米,剩余面積112,747。可供出售部分大部分為上海閘北區(qū)項(xiàng)目。閘北區(qū)和靜安區(qū)合并,閘北區(qū)房?jī)r(jià)同比大漲50%,公司盈利將大幅改善。

主要風(fēng)險(xiǎn):房地產(chǎn)業(yè)務(wù)增速放緩,石墨烯-碳納米管雜化物產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程低于預(yù)期:鹽湖開(kāi)發(fā)進(jìn)程低于預(yù)期。

估值與投資建議:預(yù)計(jì)公司2016-2018年歸母凈利潤(rùn)分別為1.21、2.00和2.91億元,對(duì)應(yīng)eps為0.17、0.27和0.40元,對(duì)應(yīng)P/E分別94、59和40倍,首次覆蓋,給予“推薦”評(píng)級(jí)。

新綸科技公司深度報(bào)告:轉(zhuǎn)型新材料迎收獲,業(yè)務(wù)進(jìn)入高速成長(zhǎng)期

類(lèi)別：公司研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)城證券股份有限公司研究員：楊超日期：2017-08-29\u00A0

功能材料產(chǎn)能釋放良品率持續(xù)提升:公司常州一期功能材料自2016年開(kāi)始逐漸放量,2017年上半年已進(jìn)入主流手機(jī)品牌BOM清單,技術(shù)指標(biāo)已達(dá)到國(guó)際一流廠商標(biāo)準(zhǔn)。公司通過(guò)改善生產(chǎn)工藝與質(zhì)量管控體系,膠膜類(lèi)產(chǎn)品一次涂布平均良率已從年初的70%左右提升至85%以上,良率的提升不僅有效保障了產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性,還將提高產(chǎn)品的毛利率水平。同時(shí),公司計(jì)劃在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上追加高端膠帶生產(chǎn)線,電子功能材料業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)。

鋁塑膜業(yè)務(wù)放量鋰電產(chǎn)業(yè)鏈新龍頭:公司2016年底啟動(dòng)了300萬(wàn)平方米月的鋁塑膜生產(chǎn)線項(xiàng)目,并計(jì)劃將凸版印刷200萬(wàn)平方米/月的生產(chǎn)線升級(jí)至300萬(wàn)平方米/月,產(chǎn)能落地后公司將形成600萬(wàn)平方米/月的產(chǎn)能。公司目前已建立完善的銷(xiāo)售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及技術(shù)團(tuán)隊(duì),產(chǎn)品已批量運(yùn)用于捷威動(dòng)力、微宏動(dòng)力、多氟多新能源、孚能科技等軟包動(dòng)力鋰電池廠商,以及ATL、寧波維科等3C鋰電池廠商,未來(lái)隨著鋁塑膜產(chǎn)能放量將顯著貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

光學(xué)薄膜需求空間大產(chǎn)能落地加速進(jìn)口替代:公司2015年底與日本簽約獲得其TAC、COP等多種光學(xué)功能膜涂布產(chǎn)品獨(dú)家生產(chǎn)技術(shù)許可,并投資11.2億元建設(shè)年產(chǎn)9400萬(wàn)平米TAC膜項(xiàng)目,預(yù)計(jì)2018年中期投入生產(chǎn)。TAC光學(xué)薄膜下游主要是液晶面板中的偏光片,產(chǎn)品技術(shù)壁壘高,關(guān)鍵技術(shù)仍掌握在日韓企業(yè)手中。公司TAC膜項(xiàng)目建成后,將有效加速?lài)?guó)產(chǎn)TAC進(jìn)口替代的進(jìn)程。

需求動(dòng)能十足從供給端看投資機(jī)會(huì):電子功能材料、鋁塑膜、TAC薄膜以及PBO纖維等新材料需求成長(zhǎng)性十足,且國(guó)內(nèi)大部分的供給是被日韓壟斷,國(guó)產(chǎn)化率相對(duì)較低。從需求的視角來(lái)看,公司早期深耕電子行業(yè)清潔室相關(guān)業(yè)務(wù),積累了大量電子行業(yè)的資源,下游需求的空間較大,鋁塑膜業(yè)務(wù)進(jìn)入多氟多、捷威動(dòng)力的供應(yīng)鏈驗(yàn)證了需求的動(dòng)能。我們認(rèn)為公司的投資邏輯應(yīng)該從供給的視角出發(fā),產(chǎn)能的落地、良品率的提升、產(chǎn)能利用率的提高和技術(shù)指標(biāo)對(duì)標(biāo)國(guó)際水平將是決定公司投資價(jià)值的關(guān)鍵。

投資建議:從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看,公司產(chǎn)能穩(wěn)步落地,生產(chǎn)工藝及質(zhì)量管控體naid系不斷完善,良品率逐漸提升,近三年將是公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的時(shí)期,預(yù)計(jì)公司2017、2018、2019年EPS為0.34元、0.61元、0.95元,繼續(xù)維持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期;軟包電池滲透率提升不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

錦富技術(shù):簽訂年需求15.8億元戰(zhàn)略合作協(xié)議,有望顯著增厚業(yè)績(jī)

類(lèi)別：公司研究機(jī)構(gòu)：申萬(wàn)宏源集團(tuán)股份有限公司研究員：馬曉天日期：2017-08-25\u00A0

公司公告:公司于2017年8月18日,分別與浚鑫科技及英利能源簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》,雙方擬就太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品業(yè)務(wù)展開(kāi)戰(zhàn)略合作。根據(jù)協(xié)議,浚鑫科技2017年8月至2018年8月期間將向公司及其子公司采購(gòu)光伏電池片的年需求額約為5億元人民幣;英利能源2017年8月至2018年8月期間將向公司及其子公司采購(gòu)光伏硅片的年需求額約為10.8億元人民幣。目前,公司子公司安徽中綠晶新能源科技有限公司已收到英利能源的首批訂單,含稅金額1786萬(wàn)元。

本次的兩份協(xié)議約定的年需求額合計(jì)約為15.8億元,如順利實(shí)施,將對(duì)業(yè)績(jī)形成較大貢獻(xiàn)。浚鑫科技系一家隸屬于中國(guó)建材國(guó)際工程集團(tuán)有限公司,專(zhuān)門(mén)從事光伏產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售的太陽(yáng)能光伏發(fā)電產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè);英利能源系一家集光伏組件制造、電站開(kāi)發(fā)建設(shè)運(yùn)營(yíng)和清潔能源整體解決方案提供商為一體的綜合性能源企業(yè)集團(tuán)。通過(guò)與上述兩家企業(yè)進(jìn)行全面、多層次的戰(zhàn)略合作,公司營(yíng)收有望大幅提升。2016年度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.73億元,本次協(xié)議金額相當(dāng)于去年全年收入的53%。我們預(yù)計(jì),本次戰(zhàn)略合作今年將為公司貢獻(xiàn)2000萬(wàn)左右的凈利潤(rùn)。

公司物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品開(kāi)始預(yù)銷(xiāo)售,預(yù)計(jì)9月全面面市。公司參股公司北京算云研發(fā)的“算云智家整體解決方案”,主要由智能弱電箱(微型網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)終端)、智能無(wú)線AP及多種規(guī)格的企業(yè)級(jí)硬盤(pán)等組成,是公司著力打造的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。目前產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始預(yù)銷(xiāo)售,預(yù)計(jì)9月將全面面市。

維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。公司具有物聯(lián)網(wǎng)和智能家居的絕對(duì)資源稟賦,大股東兜底的

員工持股計(jì)劃展現(xiàn)信心。同時(shí)公司轉(zhuǎn)型進(jìn)一步深化,董事長(zhǎng)、董事會(huì)、高管團(tuán)隊(duì)

大規(guī)模換血,標(biāo)志著原主業(yè)的振興和物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。公司業(yè)績(jī)連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比好轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)17年下半年將逐步釋放業(yè)績(jī)。我們長(zhǎng)期看好公司物聯(lián)網(wǎng)方面的布局,維持盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)17-19年EPS為0.10/0.19/0.32元,對(duì)應(yīng)PE為97/51/30倍。

風(fēng)險(xiǎn)提示:本次簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議的履行具有不確定性,物聯(lián)網(wǎng)新產(chǎn)品投放效果不達(dá)預(yù)期。

拓邦股份跟蹤報(bào)告:中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期,受益物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)提速

類(lèi)別：公司研究機(jī)構(gòu)：東莞證券股份有限公司研究員：馮顯權(quán)日期：2017-08-08\u00A0

中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期。2017上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.03億元,同比增長(zhǎng)63.05%;歸屬凈利潤(rùn)9395.15萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)89.15%,對(duì)比此前公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僦敢齾^(qū)間60%-90%,超出市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí),公司預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊?0%-80%,持續(xù)高增態(tài)勢(shì)。

優(yōu)化結(jié)構(gòu)+外延拓展,助力業(yè)績(jī)高增。公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)“一體兩翼”布局,“一體”為智能控制器,“兩翼”分別為高效電機(jī)和新能源電池。智能控制器近年來(lái)呈現(xiàn)四大變化趨勢(shì):產(chǎn)業(yè)繼續(xù)向中國(guó)轉(zhuǎn)移、下游的智能化需求推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、上游技術(shù)發(fā)展帶來(lái)成本降低以及專(zhuān)業(yè)化分工趨勢(shì)持續(xù)。在此背景下,公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品及客戶(hù)結(jié)構(gòu),并外延拓展應(yīng)用領(lǐng)域以擴(kuò)大市場(chǎng)份額。具體來(lái)看:控制器業(yè)務(wù)模式中ODM比重在2016年約為40%,2017有望進(jìn)一步提升;產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面,變頻類(lèi)、屏幕式、嵌入式等高端化產(chǎn)品量產(chǎn)訂單增加;應(yīng)用領(lǐng)域方面,家用電器和電動(dòng)工具類(lèi)客戶(hù)數(shù)量和質(zhì)量穩(wěn)步提升,燃?xì)饪刂啤�園林工具、機(jī)器人等領(lǐng)域客戶(hù)訂單量產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大,使盈利能力得到提升。

下游家用電器及工業(yè)設(shè)備仍有增長(zhǎng)潛力。智研咨詢(xún)預(yù)計(jì),未來(lái)5年國(guó)內(nèi)智能控制器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合增速為8.20%。下游應(yīng)用領(lǐng)域,汽車(chē)電子、家用電器和工業(yè)設(shè)備三者合計(jì)占約50%的市場(chǎng)。其中,家用電器方面,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)智能家用電器的需求將持續(xù)走強(qiáng),同時(shí)小型生活電器智能控制產(chǎn)品增長(zhǎng)迅速將帶動(dòng)家電領(lǐng)域需求持續(xù);工業(yè)設(shè)備方面,IHS預(yù)計(jì)2017年全球?qū)⒒謴?fù)增長(zhǎng)。

外延擴(kuò)張持續(xù)完善業(yè)務(wù)布局。公司在A股可比公司中規(guī)模居首,下游的家電領(lǐng)域仍為收入主要來(lái)源。同時(shí)外延擴(kuò)張完善布局:(1)公司2016年3月取得研控自動(dòng)化55%股權(quán),研控自動(dòng)化為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的運(yùn)動(dòng)控制企業(yè)之一,其業(yè)績(jī)承諾2017年凈利潤(rùn)不低于3000萬(wàn)元;(2)2016年12月以自有資金1.2億元收購(gòu)合信達(dá)100%的股權(quán),是國(guó)內(nèi)供暖智能控制器細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。外延收購(gòu)將擴(kuò)充產(chǎn)品線,整合共享客戶(hù)資源。

物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)提速,長(zhǎng)期有望持續(xù)受益。8月4日,中國(guó)移動(dòng)啟動(dòng)2017-18年蜂窩物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線及核心網(wǎng)設(shè)計(jì)及可研集采,預(yù)估整體投資規(guī)模達(dá)到395億元,物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)提速。公司已推出一站式智能電器解決方案“T-SMART”,具備“智能控制器+通訊模塊+云到APP”一站式技術(shù)服務(wù)能力。同時(shí)投資參股了具有圖像識(shí)別、深度學(xué)習(xí)等核心技術(shù)的深度搜索公司,有望加速推進(jìn)公司“智能+”戰(zhàn)略。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)17-18年的EPS分別為0.30/0.40元,對(duì)應(yīng)PE為39/30倍。操作上建議等待回調(diào)后擇機(jī)介入。

風(fēng)險(xiǎn)提示。智能家居發(fā)展低于預(yù)期;子公司業(yè)績(jī)承諾不及預(yù)期。

國(guó)瓷材料:納米陶瓷波瀾壯闊,新材巨艦揚(yáng)帆起航

類(lèi)別：公司研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券股份有限公司研究員：馬太日期：2017-05-18\u00A0

業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花,成長(zhǎng)后勁十足。

公司業(yè)務(wù)包括MLCC配方粉、納米氧化鋯、高純超細(xì)氧化鋁、陶瓷墨水、電子漿料等。2011-2016年公司營(yíng)業(yè)收入由1.47億元增至6.84億元,年復(fù)合增速為36%,而歸母凈利潤(rùn)由0.44億元增至1.30億元,年復(fù)合增速為24%。

氧化鋁:隔膜涂覆如火如荼,催化劑載體東風(fēng)已來(lái)。

受益于隔膜涂覆、汽車(chē)尾氣處理催化劑市場(chǎng)爆發(fā),高純氧化鋁呈蓬勃發(fā)展之勢(shì),據(jù)觀研天下估算,2016年高純氧化鋁國(guó)內(nèi)需求超5,000噸。公司是國(guó)內(nèi)鋰電隔膜涂覆用氧化鋁主要生產(chǎn)企業(yè),客戶(hù)涵蓋比亞迪、滄州明珠等一線廠商;此外公司全面布局催化劑載體領(lǐng)域,高純氧化鋁有望迎來(lái)新增長(zhǎng)。

氧化鋯:義齒背板雙輪驅(qū)動(dòng),極速前進(jìn)。

納米氧化鋯主要用于陶瓷義齒、手機(jī)背板等領(lǐng)域。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì),目前全球納米復(fù)合氧化鋯年銷(xiāo)量近4萬(wàn)噸,市場(chǎng)空間近140億元。公司入股深圳愛(ài)爾創(chuàng),獨(dú)占國(guó)內(nèi)陶瓷義齒50%的市場(chǎng),坐享國(guó)內(nèi)義齒行業(yè)高成長(zhǎng)的紅利;手機(jī)陶瓷背板應(yīng)用前景良好,公司快馬先行,盡占技術(shù)替代先機(jī)。

陶瓷墨水主要用于陶瓷磚裝飾。根據(jù)搜狐網(wǎng)報(bào)道,2015年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量約為3萬(wàn)噸,依然呈現(xiàn)成長(zhǎng)性。公司2016年陶瓷墨水產(chǎn)量5,573噸,居國(guó)內(nèi)前兩位。公司新產(chǎn)品功能墨水已逐步推向市場(chǎng),未來(lái)有望進(jìn)一步放量。

外延動(dòng)作不斷,進(jìn)軍金屬漿料,完善催化劑布局。

公司2016年以1.2億元收購(gòu)太陽(yáng)能導(dǎo)電漿料企業(yè)泓源光電,以2,000萬(wàn)元收購(gòu)MLCC電極漿料企業(yè)戍普電子,進(jìn)軍金屬漿料領(lǐng)域;以2.3億元取得MTP催化劑廠商江蘇天諾55%股份,以5,000萬(wàn)元收購(gòu)博晶科技;2017年5月公司發(fā)布公告擬以6.88億元收購(gòu)?fù)踝又铺?完成汽車(chē)尾氣催化劑四大材料(蜂窩陶瓷、高純氧化鋁、鈰鋯固溶體及分子篩)的全面布局。

投資建議:上調(diào)至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

公司MLCC配方粉、陶瓷墨水、納米氧化鋯、高純氧化鋁業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn),此外邁入金屬漿料領(lǐng)域,完善催化劑布局,規(guī)模和盈利能力將再攀高峰。預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS為0.84元、1.21元、1.56元,上調(diào)至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

和佳股份:收購(gòu)致新醫(yī)療,布局高值耗材供應(yīng)鏈管理

類(lèi)別：公司研究機(jī)構(gòu)：華金證券有限責(zé)任公司研究員：徐曼日期：2016-12-28\u00A0

發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)致新醫(yī)療100%股權(quán):公司發(fā)布公告,擬向萍鄉(xiāng)暢和源等6名致新醫(yī)療股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的致新醫(yī)療100%股權(quán),交易價(jià)格為22億元,其中以現(xiàn)金方式支付2.5億元,占比11.36%,以股份方式支付19.5億元,占比88.64%。同時(shí),公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)2.65億元,用于支付本次交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)及支付本次交易相關(guān)費(fèi)用。

全國(guó)布局不斷完善,打造高值耗材供應(yīng)鏈管理平臺(tái):致新醫(yī)療作為醫(yī)用高值耗材的供應(yīng)鏈管理公司,其業(yè)務(wù)核心在于作為一家獨(dú)立的高值耗材供應(yīng)鏈管理平臺(tái),致力于提供為醫(yī)院提供品種齊全、快捷高效、準(zhǔn)確無(wú)誤的醫(yī)療高值耗材的供應(yīng)和配送服務(wù)。截至2016年9月30日,致新醫(yī)療下游醫(yī)院客戶(hù)數(shù)量近800家,其中,70%以上客戶(hù)為三級(jí)醫(yī)院;上游直接供應(yīng)商達(dá)43個(gè),服務(wù)生產(chǎn)廠商128家,經(jīng)營(yíng)的高值耗材品種達(dá)758種。致新醫(yī)療已經(jīng)基本完成了在全國(guó)范圍內(nèi)的區(qū)域配送中心的設(shè)立和業(yè)務(wù)拓展,未來(lái)服務(wù)上游供應(yīng)商和下游醫(yī)院的能力有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

我國(guó)醫(yī)療器械領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊,流通領(lǐng)域集中度有望提高:我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)銷(xiāo)售規(guī)模由2001年的179億元增長(zhǎng)至2015年的3,080億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.54%,隨著我國(guó)醫(yī)保體系的覆蓋范圍擴(kuò)大、消費(fèi)者支付能力的提升、政府基層醫(yī)療體系建設(shè)的投入和老齡化社會(huì)的到來(lái),我國(guó)醫(yī)療器械領(lǐng)域未來(lái)發(fā)展空間廣闊。

我國(guó)醫(yī)用高值耗材目前大多通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商渠道來(lái)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售,中間流通環(huán)節(jié)較長(zhǎng)導(dǎo)致層層加價(jià)以及物流運(yùn)輸和保管方面的問(wèn)題,同時(shí)目前我國(guó)醫(yī)療器械流通領(lǐng)域集中度不高,高值耗材經(jīng)銷(xiāo)商年銷(xiāo)售額超過(guò)10億的占比很小。但國(guó)家對(duì)醫(yī)用耗材流通業(yè)務(wù)的監(jiān)管正在逐步加強(qiáng),2014年底,器械GSP首次發(fā)布,醫(yī)用耗材監(jiān)管力度正慢慢向藥品看齊,另外省級(jí)集中采購(gòu)正逐步鋪開(kāi),壓縮醫(yī)用耗材中下游的空間,加速流通領(lǐng)域市場(chǎng)集中度的提升。

收購(gòu)致新醫(yī)療,進(jìn)一步打造全方位醫(yī)療服務(wù)平臺(tái):收購(gòu)致新醫(yī)療之后,公司業(yè)務(wù)將囊括醫(yī)用高值耗材流通領(lǐng)域,將與公司現(xiàn)有腫瘤設(shè)備業(yè)務(wù)、醫(yī)用制氧工程業(yè)務(wù)、醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)一起構(gòu)成上市公司的核心業(yè)務(wù),進(jìn)一步打造綜合性醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)。公司醫(yī)院整體建設(shè)項(xiàng)目建成后,醫(yī)院后續(xù)的高值耗材供應(yīng)鏈管理可以交由致新醫(yī)療負(fù)責(zé),公司血透、康復(fù)領(lǐng)域的耗材也可以通過(guò)致新醫(yī)療流通。同時(shí),致新醫(yī)療擁有的近800家醫(yī)院資源也可以為公司提供豐富的客戶(hù)資源,進(jìn)一步開(kāi)發(fā)增值服務(wù).例如醫(yī)療信息化等。致新醫(yī)療與公司協(xié)同發(fā)展,促進(jìn)了公司未來(lái)的健康持續(xù)發(fā)展。

投資建議:收購(gòu)致新醫(yī)療除增加利潤(rùn)外,更為重要的是增加渠道布局,尤其是高值耗材渠道布局。這在打壓低端耗材價(jià)格的背景下,更體現(xiàn)公司前瞻性。我們預(yù)測(cè)公司2016年至2018年每股收益分別為0.37、0.57和0.81元,我們看好公司未來(lái)發(fā)展,維持6個(gè)月目標(biāo)價(jià)23.31元,相當(dāng)于2016年63倍的市盈率,上調(diào)至買(mǎi)入一A建議。