[摘要]今年至今，已經(jīng)美股上市的中國(guó)教育公司新東方和好未來(lái)分別上漲191%和117%，而在香港證券交易所交易的楓葉教育和宇華教育分別上漲79%和96%。
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騰訊財(cái)經(jīng) 【一線】作者 王丹薇 發(fā)自紐約
孫一丁的社交媒體頭像是一個(gè)小女孩，這位掌管市值近10億美元公司的首席執(zhí)行官的社交媒體“簽名狀態(tài)”是“孫曉漾她爹”。
2017年10月20日，瑞思學(xué)科英語(yǔ)在納斯達(dá)克敲響了開市鐘，開盤價(jià)16.85美元，盤中一度上漲23%至17.86美元，截至周五收盤報(bào)16.61美元，較之14.5美元的發(fā)行價(jià)上漲了14.55%。
今年至今，已經(jīng)美股上市的中國(guó)教育公司新東方和好未來(lái)分別上漲191%和117%，而在香港證券交易所交易的楓葉教育和宇華教育分別上漲79%和96%。
在華爾街眼中，瑞思英語(yǔ)是一個(gè)中國(guó)課后輔導(dǎo)市場(chǎng)崛起的故事。紐交所交易員Peter Tuctman對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，中國(guó)父母愿意為孩子做任何事情，所以教育板塊是中概股的熱門。
10月20日上市當(dāng)天，位于時(shí)報(bào)廣場(chǎng)中央的納斯達(dá)克巨型屏幕和對(duì)面同樣吸引眼球的湯森路透大屏，循環(huán)播放著“瑞思學(xué)科英語(yǔ)”上市的海報(bào)，吸引著無(wú)數(shù)游客和紐約市民駐足。
孫一丁穿著剪裁考究的藍(lán)色西裝打著暗金色領(lǐng)結(jié)，招呼著現(xiàn)場(chǎng)的上百位公司高管、員工、投資人和合作方。這位父親不時(shí)的抱起自己的女兒，“今天她有些生病”，孫一丁對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)說，“但是我還是希望她可以見證這一時(shí)刻。”
從國(guó)美第四號(hào)人物到童裝公司金寶貝中國(guó)區(qū)總裁，再到成功上市的瑞思學(xué)科英語(yǔ)，孫一丁的職業(yè)生涯不乏光環(huán)和關(guān)注。2012年加入金寶貝時(shí)，第一次踏入“兒童市場(chǎng)”的孫一丁曾說，他要把自己變得更孩子點(diǎn)，時(shí)常用孩子的思維來(lái)考慮問題。
今年是瑞思的第十年。
2007年，作為創(chuàng)始人的夏雨峰與知名教育出版集團(tuán)霍頓·米夫林·哈考特教育集團(tuán)(HMHG)合資成立了瑞思學(xué)科英語(yǔ)。
依靠“學(xué)科英語(yǔ)”“浸入式”“美國(guó)小學(xué)”等創(chuàng)新概念，瑞思在一開始就發(fā)展迅速。公開資料顯示，瑞思僅用一個(gè)月時(shí)間就收回了投資，十個(gè)月開出34家學(xué)習(xí)中心，并在成立一年后獲得了美國(guó)EMPGI公司的投資。2010年，瑞思的營(yíng)收已達(dá)到2億人民幣的量級(jí)。
隨著瑞思的發(fā)展，“學(xué)科英語(yǔ)”的有效性在業(yè)內(nèi)備受質(zhì)疑，瑞思的組織架構(gòu)、加盟管理等問題也逐漸暴露，隨之反映在業(yè)績(jī)上。
2010年至2013年的四年間，瑞思的營(yíng)收僅從2億增長(zhǎng)至4億，增速出現(xiàn)了明顯的下降，大股東HMHG甚至直接將其脫手，出售給了貝恩資本。
2011年，孫一丁當(dāng)時(shí)已經(jīng)從國(guó)美出來(lái)，正在調(diào)整狀態(tài)，而他良好的職業(yè)口碑，成為了資本眷顧的對(duì)象。2013年底，以新CEO孫一丁為首的新管理層正式上任，并開始對(duì)瑞思的課程、管理模式進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。
貝恩是國(guó)美、金寶貝和瑞思英語(yǔ)的資本方，在這三家公司的發(fā)展中都代表貝恩資本與孫一丁共事的王勵(lì)弘告訴騰訊財(cái)經(jīng)，在合作到瑞思的時(shí)候，貝恩對(duì)孫一丁領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)，以及資本和公司之間的磨合已經(jīng)相當(dāng)融洽了。
根據(jù)此次公布的招股書，瑞思在2014年、2015年和2016年的凈利潤(rùn)分別為-7267萬(wàn)人民幣、-3174萬(wàn)人民幣和5084萬(wàn)人民幣。在2017年上半年，瑞思實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5783萬(wàn)人民幣，超過2016年全年。
在2017教育類中概股上市大年中，扭虧為盈的瑞思學(xué)科英語(yǔ)赴美IPO被市場(chǎng)看做是水到渠成。
而在面對(duì)是否上市的抉擇時(shí)，瑞思英語(yǔ)事實(shí)上也接到其它大型PE拋來(lái)的橄欖枝。王勵(lì)弘對(duì)騰旭財(cái)經(jīng)表示，“從上市的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，瑞思未來(lái)會(huì)是一塊更有價(jià)值的資產(chǎn)。”孫一丁則對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)說，“PE收購(gòu)的價(jià)格不低，和IPO的市值已經(jīng)差不多了，瑞思從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，選擇了上市。”
今年中概股在美股上市爭(zhēng)分奪秒，其中教育板塊成為當(dāng)之無(wú)愧的熱門。紐交所國(guó)際資本市場(chǎng)總監(jiān)Alexandre L. Ibrahim對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，中國(guó)教育板塊是今年的三大上市板塊之一。
今年至今，已經(jīng)美股上市的中國(guó)教育公司新東方和好未來(lái)分別上漲191%和117%，而在香港證券交易所交易的楓葉教育和宇華教育分別上漲79%和96%。
優(yōu)質(zhì)的回報(bào)讓市場(chǎng)對(duì)中國(guó)教育概念股票胃口大開，其行業(yè)平均市盈率高達(dá)26.7。今年5月上市的博實(shí)樂上市以來(lái)已經(jīng)上漲14%，遠(yuǎn)高于MSCI中國(guó)指數(shù)同期上漲5.6%的幅度。上個(gè)月RYB，紅黃藍(lán)教育登陸紐交所，上市僅14天就斬獲股價(jià)上漲51%的赫赫戰(zhàn)績(jī)。
不可否認(rèn)的是，現(xiàn)在的確是教育公司赴美上市的黃金窗口期，而在華爾街眼中，瑞思英語(yǔ)是一個(gè)中國(guó)課后輔導(dǎo)崛起的故事。紐交所交易員Peter Tuctman對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，中國(guó)父母愿意為孩子做任何事情，所以教育板塊是中概股的熱門。
根據(jù)Frost & Sullivan的調(diào)查數(shù)據(jù)，中國(guó)青少年英語(yǔ)培訓(xùn)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將從2016年的852億人民幣增長(zhǎng)到2021年的2398億人民幣，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)23%。UBS給出的3至18歲課后輔導(dǎo)市場(chǎng)則將由去年的4970億人民幣翻番到1.1萬(wàn)億人民幣。
巨大市場(chǎng)潛力下，中國(guó)課后輔導(dǎo)市場(chǎng)滲透率僅為8.4%。相比韓國(guó)和日本的60%和35%，因此，課后輔導(dǎo)市場(chǎng)的滲透率蘊(yùn)含著極富潛力的增長(zhǎng)故事。
然而，目前課后輔導(dǎo)市場(chǎng)諸侯紛爭(zhēng)，尚無(wú)一家企業(yè)占領(lǐng)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。這種激烈競(jìng)爭(zhēng)在教育板塊的其它細(xì)分行業(yè)也是如此。比如在應(yīng)試英語(yǔ)培訓(xùn)領(lǐng)域，新東方、好未來(lái)這些早已上市的“巨頭”，市場(chǎng)占有率也遠(yuǎn)未達(dá)到接近壟斷的地步。
這可能在未來(lái)出現(xiàn)變化。孫一丁對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)說，在未來(lái)，結(jié)構(gòu)化的市場(chǎng)可能會(huì)改變，教育行業(yè)會(huì)出現(xiàn)整合趨勢(shì)，使得品牌的優(yōu)勢(shì)會(huì)更加明顯。