窺豹一斑而知QFII“聰明錢”之稱非浪得虛名。盡管昨日貴州茅臺下跌，但以QFII奧本海默基金公司目前持股浮盈，再加上今年三季度、去年三季度減持的盈利，在貴州茅臺大賺30億元左右。

截至三季度末，A股市場上78家QFII持股市值1342.71億元，較二季度末1227.93億元提升近10%。而作為長期價值投資的典范以及A股六大主力機構(gòu)資金之一的QFII，在貴州茅臺、美的集團等多股大漲中獲利豐厚。

以截至昨日全年大漲92.15%（除權(quán)后）的貴州茅臺為例，奧本海默基金自2014年四季度來一直持有，以今年三季度交易價中位值483.54元和2014年三季度中位值169.50元計算，三季度減持125.65萬股大賺近4億元。

而且，2014年四季度奧本海默基金買入662.96萬股貴州茅臺后，只在2016年三季度和今年三季度減持過，加上2015年所得紅股，截至目前仍持有543.35萬股，以昨日收盤價642.07元計算，賬面浮盈約26億元。

而2016年三季度減持60.26萬股，同樣以中位值計算的話，奧本海默基金獲利1.80億元。也就是說，奧本海默基金2014年四季度以12億元左右買入貴州茅臺以來，短短3年大賺超過30億元。

實際上，QFII們的賺錢功力，還在五糧液、美的集團、小天鵝A、海康威視等一大波今年走牛的白馬股上展現(xiàn)得淋漓盡致。

那么，除了眾所周知的偏愛績優(yōu)消費白馬股，QFII們是如何投資？大眾證券報記者通過梳理五類具有代表性的QFII，即銀行類的瑞士聯(lián)合銀行集團（即UBSAG），政府投資類的新加坡政府投資公司（GIC），基金公司類的奧本海默基金，資管公司類的摩根斯坦利和基金會類的比爾及梅琳達蓋茨基金會2010年來的投資，發(fā)現(xiàn)三點值得注意。

首先，QFII傾向于較低位置介入，如貴州茅臺、小天鵝A等大量個股的切入時點來看，都是在較低位置潛伏。其次，買入后位列前十大股東的時間都超過1年，多數(shù)平均持有2年左右，如貴州茅臺被奧本海默、海康威視被瑞士聯(lián)合銀行集團持有甚至超過了3年。再則，QFII對部分個股會在持股第一年內(nèi)持續(xù)加倉，如海康威視、中國國旅等。

因此，QFII新進個股具有較強的參考價值，而三季報顯示81只個股獲得QFII新進，16只個股買入超過500萬股，其中大消費公司不少，如永輝超市、森馬服飾、大參林、凱撒旅游、云南白藥、天士力等，如森馬服飾、凱撒旅游、天士力等當前股價位置較低。

此外，獲得QFII新進后第一年加倉個股也值得注意，如恒瑞醫(yī)藥、中國國旅等均是某個大QFII今年新進后有過一次或以上增持。

不過，由此也可以看到，當某個QFII持續(xù)大幅減持某股時，或許預示QFII認為其當前投資價值正在見頂.