櫥柜龍頭,穩(wěn)健增長:歐派家居旗下?lián)碛袡还瘛⒁鹿瘛⒛鹃T、衛(wèi)浴、廚電、墻飾等產(chǎn)品,涵蓋全屋定制多領(lǐng)域。公司目前櫥柜市場占有率國內(nèi)排名第一,2017年前三季度公司櫥柜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收39.87億元,同比增加24.12%,共擁有櫥柜門店數(shù)量2919家。同時歐派櫥柜持續(xù)優(yōu)化招商改革,強(qiáng)化銷售終端優(yōu)勢,加快網(wǎng)點(diǎn)布局,在微店計劃、展示整改、信息化推進(jìn)、終端激勵及優(yōu)化上發(fā)力,推出“櫥柜+”運(yùn)營戰(zhàn)略,為消費(fèi)者提供一站式優(yōu)質(zhì)的廚房生活解決方案。
整體衣柜成為公司新增長點(diǎn):2015年、2016年以及2017Q3,公司整體衣柜占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為24.11%、28.80%和30.94%,是除整體廚柜以外最主要的收入來源。2017年前三季度,公司衣柜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收21.36億元,同比增長63.36%,共擁有獨(dú)立衣柜門店1768家。公司針對“六大空間”推出多套系列新樣品,同時推出“特惠裝”套餐,解決了定制消費(fèi)“價格虛高”和“價格不確定”兩大固有頑疾,受到經(jīng)銷商和消費(fèi)者的高度認(rèn)可。
歐鉑麗,打造年輕化品牌:歐鉑麗作為集團(tuán)第二品牌,目的在于迅速打開、快速占領(lǐng)家居品牌的中低端市場。2017年上半年成功招商近100家,以省會及二三線城市為主,有效拓展了市場空間。同時歐鉑麗啟用了全新LOGO和主體形象畫面,強(qiáng)化了消費(fèi)者對歐鉑麗品牌的認(rèn)知和記憶,積極提升三維家設(shè)計軟件的終端覆蓋率,大幅提升了終端效率,實(shí)現(xiàn)終端數(shù)據(jù)化、信息化。
探索大家居商業(yè)模式,發(fā)展?jié)摿薮?歐派大家居2017年上半年新加盟城市有8個,開設(shè)店面數(shù)量為12個,累計有61個城市加盟歐派大家居,合計大家居店面數(shù)量為65個。為實(shí)現(xiàn)引流,公司相繼推出6-30m2歐派大家居引流店、30㎡以上歐派大家居家裝(整裝)渠道店中店以及200㎡以上歐派全屋定制店三種店面展示模式。歐派大家居“一體化設(shè)計、一站式挑選、一攬子服務(wù)”模式在線上線下入口及資源整合方面優(yōu)勢突出,雖然目前處于發(fā)展初級階段,但未來潛力巨大。
盈利預(yù)測和投資評級:公司作為定制家居業(yè)龍頭,櫥柜市場份額全國第一,整體衣柜、定制木門等領(lǐng)域取得顯著增長,看好公司在設(shè)計、研發(fā)、品牌、渠道等方面的優(yōu)勢,預(yù)計公司2017-2019年EPS分別為2.98/3.97/5.23元,對應(yīng)PE分別為40.86/30.69/23.30倍。