◆福成股份(福成五豐)公司產業(yè)鏈不斷延伸，多領域布局

福成股份(福成五豐)公司在完成餐飲和殯葬業(yè)務的收購后，實現了養(yǎng)殖、餐飲、殯葬多業(yè)務板塊共同發(fā)展，產業(yè)鏈不斷延伸的全新業(yè)務布局。我們長期看好牛產業(yè)鏈的發(fā)展，公司屬于該行業(yè)中的優(yōu)質稀缺標的，同時下游的餐飲業(yè)務有助于增強公司牛肉的銷售，而且進一步擴充了公司的整體品牌影響力。隨著寶塔陵園的注入，公司成為國內第一家擁有殯葬業(yè)的公司，值得重點關注。

◆福成股份(福成五豐)公司是肉牛養(yǎng)殖行業(yè)的龍頭企業(yè)

福成股份(福成五豐)公司是擁有肉牛飼養(yǎng)及屠宰、肉制品加工及銷售一體的肉牛產業(yè)鏈公司。公司在河北省廊坊三河市有1200 畝養(yǎng)殖基地，在其他地區(qū)如內蒙、北京順義、河北豐寧采取“公司+基地+農戶”模式，潛在年出欄規(guī)模40000 頭肉牛，曾經是北京奧運會牛肉指定供應商。目前公司也是麥當勞北方大區(qū)主要供應商，牛肉品質處于同行業(yè)領先水平。

◆福成股份(福成五豐)餐飲業(yè)注入公司提升盈利水平

福成股份(福成五豐)大股東于2013 年完成對公司注入福成餐飲和福成食品，進一步使得上市公司向下游延伸產業(yè)鏈，提高了公司盈利能力。福成餐飲自開創(chuàng)以來，一直保持了穩(wěn)健的增長，借助福成五豐優(yōu)質的上市公司平臺，業(yè)績有望得到進一步爆發(fā)。我們認為未來福成肥牛的增長更多的來源于不斷開店的外延式擴張模式，而其北京地區(qū)突出的增長業(yè)績將受益于京津冀一體化建設。

◆福成股份(福成五豐)收購寶塔陵園助公司成為國內殯葬業(yè)第一股

福成股份(福成五豐)公司以15億元的價格收購寶塔陵園100%股權，于2015年7月完成股權的交割。殯葬行業(yè)屬于高利潤的朝陽產業(yè)，預計每年將以超過20%的增速快速發(fā)展，未來將是千億級市場藍海。寶塔陵園主營墓位銷售業(yè)務，園區(qū)總占地765.25畝，規(guī)劃墓穴數量約為12.5萬個，同等墓地價格比北京便宜30%-50%。公司盈利能力強，為福成五豐打開新的利潤增長點。

◆福成股份(福成五豐)目標價15月，給予增持評級

福成股份(福成五豐)預測公司2016年~2018年EPS分別為0.30元，0.37元，0.43元，目標價15元，對應16年50倍PE，給予增持評級。

福成五豐(福成股份)收購陵園項目福成五豐暴漲五成

福成五豐(福成股份)擬注入寶塔陵園普通型成品制式墓的成本為0.48萬元，而其售價則多在1萬到3萬元之間

5年前一塊惹得幾千人集體維權的墓地，如今成了資本市場上熱捧的“香餑餑”。

9月11日，原本主營畜牧加工業(yè)的福成五豐，宣布收購大股東旗下的靈山寶塔陵園。由此，“A股第一殯葬股”的概念，花落福成五豐。

這也揭開了福成五豐(福成股份)股價暴漲的序幕。自12日復牌后，福成五豐連續(xù)收獲多個漲停板，其股價暴漲近5成。

其中原委，除了股民熱炒“墓地”概念外，有券商認為，陵園墓地的注入，將給上市公司帶來可期的業(yè)績。

誠然如此。重組報告顯示，寶塔陵園的毛利率穩(wěn)定在8成左右;一塊售價幾萬元的墓穴，直接開發(fā)成本不過5000元。

借力墓地概念，累計漲幅已達46%

9月17日，上市公司福成五豐(福成股份)發(fā)布了《股票交易異常波動公告》。該公告稱，此前的9月12日、15日和16日，公司股票已連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值，累計達到20%。

毫無疑問，福成五豐(福成股份是近期資本市場的“大牛股”。自12日復牌以來，福成五豐已經沖出4個漲停板。截至18日早盤，福成五豐報收8.81元。

如此股價，也創(chuàng)出福成五豐近6年來的價格新高。與12日6.02元的收盤價相比，四個交易日內，福成五豐的累計漲幅達到46%。

而在股吧中，類似福成五豐“能走出幾個板”、“復牌第幾天會開板”等競猜，討論熱烈。

炮制出“股價飛舞、股民興奮”景象的，是福成五豐不久前拋出的重組方案。9月11日晚間，福成五豐稱，擬收購位于河北省三河市的靈山寶塔陵園有限公司100%的股權。

資料顯示，靈山寶塔陵園，主要經營公墓，為北京以東地區(qū)規(guī)模最大的陵園。而此次重組前，福成五豐(福成股份的主營業(yè)務則是禽畜養(yǎng)殖、屠宰加工以及餐飲服務等。

主業(yè)低迷，福成五豐連續(xù)收購大股東資產

根據股權架構，李福成、李高生父子，合計持有上市公司39.69%的股權，為實際控制人。其中，李福成父子絕對控股的福成投資，為福成五豐第一大股東。

此外，華潤集團下屬的華潤五豐，持股3.44%，也位居第四大股東。

重組前，靈山寶塔陵園，也屬于李福成父子的資產。產權結構圖顯示，福成投資擁有靈山寶塔陵園100%的股權。

按照重組方案，福成五豐(福成股份)擬以5.23元/股的價格，向福成投資發(fā)行2.87億股，用以收購靈山寶塔陵園。收購完成后，李福成父子持有上市公司的股權比例將上升至60.92%。

事實上，由于主業(yè)肉牛屠宰和加工等行業(yè)不景氣，近年來，福成五豐業(yè)績長期低迷。自去年開始，謀求重組的福成五豐，從大股東手中購入了火鍋連鎖店等資產。

據悉，除靈山寶塔陵園以外，福成投資旗下還有房地產、物業(yè)、建材等資產。

《中國證券報》援引福成五豐(福成股份)董秘宋寶賢的話稱，今年上半年，大股東就有把優(yōu)質資產注入上市公司的想法，“考慮到房地產和建材行業(yè)市場環(huán)境不佳，我們最終選擇了把陵園資產注入。”

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