私募研報|紅豆股份：有信息疑透大股東為何“舉牌式”增持

以下內(nèi)容節(jié)選自好股007平臺私募專屬研報。

【利益動力】2017年8月，12%股份定增機(jī)構(gòu)股份解禁，成本7.35元/股，目前輕微被套，解禁前夕做市值管理動機(jī)大。實際控制人5月起通過二級市場增持了5.225%股份，持股達(dá)58.595%，目前還有增持計劃未完成，有望再增持小幅增持1%左右。另外，高管擬增持8000萬。

【運作路徑】公司主營服裝零售，近年來改變經(jīng)營模式實施智能化O2O產(chǎn)業(yè)升級，2016年公司完成了18億定增，全部資金投入到智慧紅豆項目。同時，紅豆門店保持?jǐn)U張，盈利保持增長，預(yù)期2017年持續(xù)增長，凈利潤預(yù)計達(dá)1.3億左右。

【運作路徑】公司最近剝離下滑的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，大股東注入中民投的1.5%股權(quán)，2015年時大股東就曾注入公司創(chuàng)投平臺上海駿達(dá)，推測大股東有意把公司打造成投資控股平臺。大股東目前股權(quán)投資、金融業(yè)務(wù)都做得不錯，非上市資產(chǎn)盈利最少有6億，后續(xù)可能還有創(chuàng)投平臺、基金、融資租賃的股權(quán)注入上市公司。

【重要信息】我們掌握的信息顯示，紅豆總經(jīng)理曾在剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)時表示，集團(tuán)的其他服裝業(yè)務(wù)未來可能會整合到上市公司，考慮上邊提到的，未上市資產(chǎn)有6億左右，且來源不清晰，未上市服裝資產(chǎn)規(guī)模和盈利如何引人關(guān)注。從該信息中還可以看到，HM和ZARA都是公司追求的目標(biāo)，想必服裝資產(chǎn)總體規(guī)模應(yīng)該不小。

【操作建議】股價已經(jīng)低于定增成本，大股東在此價位大筆增持，7月臨近解禁，可考慮買入做短線。

【風(fēng)險提示】目前估值較高，市值較大，主營若增長放緩對股價影響較大，轉(zhuǎn)型控股平臺或者服裝資產(chǎn)注入不及預(yù)期、時間不確定

以上僅代表個人觀點，僅供參考。

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