原標(biāo)題：周大福中期銷售額增15%，股價跳空高開

港股解碼，香港財華社王牌專欄，20年專注港股，金融名家齊聚，做最有深度的原創(chuàng)財經(jīng)號。看完記得訂閱、評論、點贊哦。

中國有句俗話“亂世買黃金，盛世搞古董”，不過實際情況可能是“亂世買金條，盛世買金飾”。君不見月初，宋仲基宋慧喬大婚，郎才女貌的雙宋夫婦竟被一對金鐲搶走了風(fēng)頭。畢竟在中國人的傳統(tǒng)觀念里，黃金就是身份地位的象征。顯然，在中國賣黃金首飾是一個很不錯的選擇。

港股市場上市值最高的珠寶公司“周大福”

本周二（11月21日），港股市場市值最高的珠寶公司周大福（01929—HK）發(fā)布了2018財年中期業(yè)績報告，刺激當(dāng)日股價大漲5.64%。第二日股價更是跳空高開，成交價一度沖高至9.4港元，接近今年的歷史最高值9.47港元！周大福的中期報業(yè)績有多好不言而喻。

據(jù)財報信息，截止今年9月30日，周大福的銷售總額達到247.54億港元，較2017財年同期增長15%。且中國內(nèi)地和港澳地區(qū)同店銷售額均為正增長，分別為10.3%、9.5%。周大福實現(xiàn)毛利潤7.17億港元，主要經(jīng)營溢利更是大增40.3%至2.4億港元。

黃金產(chǎn)品營業(yè)額貢獻恢復(fù)正常

眾所周知，周大福是做黃金首飾起家的。時至今日，周大福的營業(yè)額仍有接近6成由黃金產(chǎn)品構(gòu)成，這也意味著周大福對黃金產(chǎn)品銷售的依賴性較強。

前幾年由于國際金價下跌，市場搶購黃金產(chǎn)品的熱情也隨之下降。周大福旗下黃金產(chǎn)品的銷售額不但下降明顯，銷售額貢獻占比也出現(xiàn)下滑。不過根據(jù)2018財年披露信息來看，周大福產(chǎn)品組合中黃金產(chǎn)品的營業(yè)額貢獻已經(jīng)恢復(fù)正常水平。

按產(chǎn)品劃分周大福營業(yè)額

事實上，上半財年中國內(nèi)地和港澳地區(qū)同店銷售額的正增長，都和黃金產(chǎn)品的銷售回暖離不開關(guān)系。盡管國際金價按年下跌了2.3%，但周大福提升了黃金產(chǎn)品的平均重量，從而提升了黃金產(chǎn)品的平均售價，帶動了中國內(nèi)地和港澳地區(qū)同店銷售額和銷售量的增長。

值得注意的是，周大福產(chǎn)品組合中珠寶鑲嵌首飾的營收占比同樣不低，港澳地區(qū)珠寶鑲嵌首飾的同店銷量增長更是顯眼，增長幅度高達21.1%。官方將其歸結(jié)為大力推廣輕奢珠寶產(chǎn)品的原因。這種做法的合理性在于，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的消費者能夠負(fù)擔(dān)得起高端珠寶產(chǎn)品。恰逢金價下跌，少部分黃金產(chǎn)品的購買力剛好可以順勢轉(zhuǎn)化為對黃金替代品如鉆石等的購買。

這兩年周大福新推出的珠寶品牌其實不少，包括上了《中國有嘻哈》的Monologue珠寶、今年4月推出的婚嫁品牌SOINLOVE、貫穿了周大福“4Ts”概念的T MARK鉆石品牌，還有以精湛設(shè)計聞名的美國高級鉆石品牌Hearts On Fire。

顯然周大福正在嘗試一種新的商業(yè)模式——品牌競爭模式。在原材料價格日益透明的背景下，如何讓消費者為黃金、珠寶產(chǎn)品支付高價？增加產(chǎn)品的附加價值是行之有效的解決方法，讓消費者心甘情愿的為品牌支付溢價，為設(shè)計付費。

不過周大福并沒有因此忽視零售網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)。據(jù)統(tǒng)計，截止9月30日，周大福的零售網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)增加至2488個零售點，其中報告期內(nèi)凈增設(shè)了107個。對于以零售運營為主的周大福來說，零售網(wǎng)絡(luò)的完善程度基本決定了營收的高低。何況周大福近期還有擴張海外市場的打算，在進行新市場的初期，跑馬圈地還是很有必要的。