大和將好孩子國際(01086-HK)目標價由4.6元上調(diào)至5.4元，重申「買入」評級。該行指好孩子于今年10月向母公司收購零售業(yè)務(GBC)，相信明年每股盈利有望溫和增長。該次收購使純利增長加快，顯著延長未來3年好孩子的收入增長。該行預期GBC在2016至2019年間收入年復合增長率達19%，經(jīng)營溢利則達40%，主要由于高經(jīng)營溢利率的母嬰產(chǎn)品收入占比上升。該行續(xù)指因GBC與好孩子本身業(yè)務共同發(fā)展多年，相信整合開支不大。

另外，管理層指旗下品牌Cybex及GB增長趨勢自今年上半年延續(xù)至今，受惠新品推出、歐洲同店銷售強勁以及持續(xù)市占率提升。GBC的整合應該會減少好孩子中國三分之二收入，對整體純利影響有限，但對毛利率則有大幅提升。另一品牌Evenflo銷售及盈利于今年下半年轉弱，因占銷售15%的美國玩具反斗城申請破產(chǎn)。因此，該行輕微下調(diào)2017年每股盈利不多于1%。