家族企業(yè)，國(guó)內(nèi)燃?xì)鉄崴餍袠I(yè)龍頭
公司是國(guó)內(nèi)燃?xì)鉄崴餍袠I(yè)龍頭，一直圍繞廚衛(wèi)電器主業(yè)發(fā)展，在壁掛爐上也是國(guó)內(nèi)著名品牌。公司內(nèi)外銷并重，2016年出口業(yè)務(wù)占比33%，2017H1內(nèi)外銷均取得較快增長(zhǎng)。作為典型的家族企業(yè)，公司股權(quán)集中，盧氏家族合計(jì)持股63.91%。
燃?xì)鉄崴鳎浩占笆皆鲩L(zhǎng)，行業(yè)空間大
熱水器市場(chǎng)格局-1、熱水器仍處在普及階段：2015年每百戶擁有量?jī)H71臺(tái)，電熱水器和燃?xì)鉄崴魇侵髁Γ罢呒斜狈剑笳呒心戏健?、燃?xì)鉄崴魈幇l(fā)展更早階段：量小集中度低，但其性能有優(yōu)勢(shì)，隨燃?xì)馄占皟?yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)。3、優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)：今年前7個(gè)月燃?xì)鉄崴鲀?nèi)銷量增長(zhǎng)10%，而電熱水器僅增長(zhǎng)3%。
燃?xì)鉄崴魇袌?chǎng)格局-1、七大品牌角逐：由于發(fā)展起步晚，燃?xì)鉄崴魇袌?chǎng)仍呈現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)外品牌勢(shì)均力敵的狀態(tài)，七大品牌中萬和萬家樂銷量領(lǐng)先，AO史密斯和林內(nèi)銷售額領(lǐng)先。2、品牌定位：三大外資品牌占據(jù)高端，海爾中高端，萬家樂、美的和萬和處在中低端。3、城鄉(xiāng)格局：燃?xì)鉄崴髦饕谝欢�城市(占熱水器的49%)，三四線市場(chǎng)相對(duì)較少(僅為25%)。4、區(qū)域格局：熱水器市場(chǎng)呈現(xiàn)極強(qiáng)的區(qū)域性，主要的中低端品牌中，萬和優(yōu)勢(shì)在南方，而萬家樂在北方。
燃?xì)鉄崴骺焖俪掷m(xù)增長(zhǎng)-近6年內(nèi)銷量復(fù)合增長(zhǎng)率10.48%，其發(fā)展的主要支撐因素因素有：1、天然氣普及情況；2、流動(dòng)性人口規(guī)模減少；3、消費(fèi)升級(jí)。
萬和燃?xì)鉄崴鳎菏芤嫫放贫ㄎ缓蛥^(qū)域結(jié)構(gòu)
獲益行業(yè)普及式增長(zhǎng)：燃?xì)鉄崴髟鲩L(zhǎng)以低端市場(chǎng)普及為主，普及式需求的特點(diǎn)是尋找性價(jià)比，更契合于萬和和萬家樂的品牌定位，今年前8月數(shù)據(jù)也印證這點(diǎn)。
受益于區(qū)域結(jié)構(gòu)：萬和品牌優(yōu)勢(shì)集中在南方，而南方地區(qū)天然氣管道鋪設(shè)與供給量呈更快增長(zhǎng)狀態(tài)，公司渠道布局更容易轉(zhuǎn)化為收入提升。
燃?xì)獗趻鞝t：受益\