嘉寶股份（834962.OC） 中國(guó)物業(yè)服務(wù)十四強(qiáng)企業(yè) 主講人： 安信新三板2018年度策略會(huì)出席嘉賓 董秘楊總

一、行業(yè)是萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)，為百億級(jí)企業(yè)的出現(xiàn)提供了機(jī)遇

行業(yè)均在探索中向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，科技智慧物業(yè)成為主流發(fā)展方向，此舉將重新定義傳統(tǒng)物業(yè)的廣度和深度，從而分享新技術(shù)所帶來(lái)的紅利。行業(yè)是萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)，為百億級(jí)企業(yè)的出現(xiàn)提供了機(jī)遇。

二、公司在業(yè)內(nèi)知名度不斷提升

四川嘉寶資產(chǎn)管理集團(tuán)股份有限公司隸屬于物業(yè)服務(wù)行業(yè)，系藍(lán)光發(fā)展（SH：600466）旗下控股公司。

股票進(jìn)入創(chuàng)新層：2017 年 5 月 31 日， 全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式發(fā)布 2017 年創(chuàng)新層掛牌公司名單。嘉寶股份符合全部公共條件，并符合“最近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤(rùn)不少于 2000 萬(wàn)元；最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于 10%”的差異化條件，進(jìn)入創(chuàng)新層。 蟬聯(lián)“新三板優(yōu)秀房地產(chǎn)服務(wù)商”稱號(hào)： 2017 年 5 月 18 日，“2017 中國(guó)房地產(chǎn)上市公司研究成果發(fā)布會(huì)暨第十五屆中國(guó)房地產(chǎn)投融資大會(huì)” 在京舉行。嘉寶股份憑借優(yōu)異的表現(xiàn)， 繼 2016年獲得“2016 新三板優(yōu)秀房地產(chǎn)服務(wù)商 TOP10”稱號(hào)之后，再次榮膺“2017 新三板優(yōu)秀房地產(chǎn)服務(wù)商”稱號(hào)。 綜合實(shí)力排名躍升兩位： 2017 年 6 月 16 日，“2017 中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)研究成果發(fā)布會(huì)暨第十屆中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)家峰會(huì)”在京舉行，嘉寶股份憑借強(qiáng)勁增長(zhǎng)的企業(yè)綜合實(shí)力再次入選百?gòu)?qiáng)名單，排名上升至第 14 位，較前一次排名躍升兩位。

三、公司業(yè)務(wù)模式清晰

嘉寶股份自成立以來(lái)一直專注于為住宅、商業(yè)、寫字樓、工業(yè)園區(qū)等業(yè)態(tài)社區(qū)和項(xiàng)目提供專業(yè)、便 捷、高效的物業(yè)服務(wù)、顧問(wèn)咨詢服務(wù)、生活家社區(qū)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。同時(shí)通過(guò)項(xiàng)目全委托、收購(gòu)并購(gòu)、輕資產(chǎn) 聯(lián)盟等方式積極開拓市場(chǎng)，持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，公司目前收入主要來(lái)源于物業(yè)服務(wù)收入和物業(yè)增值服務(wù)收入。 物業(yè)服務(wù)主要內(nèi)容： 為住宅社區(qū)及非住宅物業(yè)提供秩序維護(hù)、保潔服務(wù)、綠化服務(wù)、設(shè)施設(shè)備維修保養(yǎng)服務(wù)、客戶需求處理及其它服務(wù)。 物業(yè)增值服務(wù)內(nèi)容： 顧問(wèn)咨詢服務(wù)——地產(chǎn)前期介入、銷售配合，工程委托維修，承接查驗(yàn)等；社區(qū)生活服務(wù)——房屋經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、拎包入住業(yè)務(wù)， 社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，廣告位、公共資源、附屬資源等。公司高管表示，相關(guān)功能已能與APP綁定。 公司持續(xù)堅(jiān)持其商業(yè)模式： 在堅(jiān)守物業(yè)服務(wù)本質(zhì)的基礎(chǔ)上， 重新定義物業(yè)服務(wù)內(nèi)涵與外延，持續(xù)深化“智慧生活家服務(wù)體系”商業(yè)模式，提升服務(wù)、品牌、經(jīng)營(yíng)三重價(jià)值；通過(guò)“互聯(lián)網(wǎng)+物聯(lián)網(wǎng)” 思維實(shí)施服務(wù)的智慧化升級(jí)， 搭建科技智慧金牌服務(wù)體系，打造智慧社區(qū)生活服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)客戶滿意+驚喜+感動(dòng)， 滿足業(yè)主消費(fèi)升級(jí)需求并實(shí)現(xiàn)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)價(jià)值。

四、 公司歷史業(yè)績(jī)優(yōu)良

2017 年 1-6 月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 4.72 億元，同比增長(zhǎng) 59.41%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn) 0.91 億元，同比增長(zhǎng) 71.24%。與上年同期相比， 17年上半年公司收入、利潤(rùn)大幅加，主要受益于公司接管面積增加、 2016 年下半年并購(gòu)項(xiàng)目效益顯現(xiàn)以及增值服務(wù)收入的增長(zhǎng)，同時(shí)公司嚴(yán)控成本，使得公司毛利率保持了較高水平。

收入增長(zhǎng)直接帶動(dòng)了資產(chǎn)總額的增加以及資產(chǎn)負(fù)債率的降低， 公司償債能力增強(qiáng)。收入的增長(zhǎng)亦使公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大幅增加， 同時(shí)，基于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的勞動(dòng)密集型特性，公司收入增長(zhǎng)的同時(shí)， 對(duì)應(yīng)的支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金也大幅增加。

公司多項(xiàng)指標(biāo)良好，部分指標(biāo)位于行業(yè)前列。公司管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)有質(zhì)量的增長(zhǎng)。公司上半年新增全委托項(xiàng)目 11 個(gè)、面積 212 萬(wàn)平方米，新增輕資產(chǎn)聯(lián)盟面積 1,060 萬(wàn)平方米；截至上半年披露的公開信息，公司累計(jì)在管項(xiàng)目 163 個(gè)、面積達(dá) 3,349 萬(wàn)平方米，累計(jì)聯(lián)盟面積達(dá) 1.2 億平方米。

五、公司未來(lái)發(fā)展展望

信息化會(huì)很大程度上提高物業(yè)管理的效率。比如上海的一些停車場(chǎng)是完全開發(fā)的，管理相對(duì)混亂，這些地方的信息化提供空間大。 上半年，公司物業(yè)管理服務(wù)區(qū)域主要集中在四川區(qū)域，四川省內(nèi)營(yíng)業(yè)收入為 364,829,060.18元，占上半年公司營(yíng)業(yè)收入的比例為 77.33%。公司目前正積極拓展全國(guó)市場(chǎng)，降低區(qū)域集中風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)行業(yè)模式，公司采取“統(tǒng)一管理、屬地經(jīng)營(yíng)”的經(jīng)營(yíng)模式，在全國(guó)各區(qū)域設(shè)立分、子公司等分支機(jī)構(gòu)開展物業(yè)服務(wù)。公司現(xiàn)有分支機(jī)構(gòu)較多，上半年公司存續(xù)的一二級(jí)分公司共計(jì) 29家、子公司 6 家。根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，公司規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)將繼續(xù)拓展，未來(lái)幾年內(nèi)或?qū)⒃谄渌麉^(qū)域設(shè)立更多的分支機(jī)構(gòu)。

未來(lái)嘉寶股份的發(fā)展預(yù)計(jì)持續(xù)向好，公司本身也會(huì)廣泛尋求合作伙伴。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 業(yè)務(wù)地區(qū)集中度過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)； 控股子公司、分公司管理風(fēng)險(xiǎn)

北教傳媒（831299.OC） 玩轉(zhuǎn)數(shù)字教育新模式 主講人： 安信新三板2018年度策略會(huì)出席嘉賓 總經(jīng)理劉總

公司主要從事教育類圖書及在線教育產(chǎn)品的策劃、設(shè)計(jì)、制作與發(fā)行。目前形成了教輔為主、閱讀為輔以及數(shù)字在線教育為補(bǔ)充的三輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)鏈條。公司穩(wěn)扎穩(wěn)打核心業(yè)務(wù)教輔書籍，目前擁有《1+1輕巧奪冠》、《課堂直播》和《直通書系》等著名教輔品牌，口碑和品牌效應(yīng)顯著；并通過(guò)資源整合進(jìn)行外延拓展，在課外閱讀領(lǐng)域和在線教育領(lǐng)域多點(diǎn)開花。

二、業(yè)務(wù)布局：精耕細(xì)作教輔領(lǐng)域，外延拓展數(shù)字化教育

穩(wěn)扎穩(wěn)打教輔：公司自成立以來(lái)，穩(wěn)扎穩(wěn)打教輔領(lǐng)域，平均每年策劃發(fā)行500多種圖書。據(jù)開卷數(shù)據(jù)顯示，2011年1月至2017年7月，公司產(chǎn)品動(dòng)銷量始終名列全國(guó)教輔圖書市場(chǎng)前三，銷售碼洋一直名列前五。其中“1+1 輕巧奪冠”、“課堂直播”“直通書系”等成為著名教輔品牌。北教傳媒目前主要的教輔書系有九大類，產(chǎn)品種類繁多，覆蓋了涵蓋了小學(xué)、初中和高中全年級(jí)的全部學(xué)科，基本滿足中、小學(xué)同步預(yù)習(xí)、學(xué)習(xí)及復(fù)習(xí)備考的需求，覆蓋備考類、同步類、專題類、閱讀類等主要門類。品類齊全、結(jié)構(gòu)科學(xué)的特征為中小學(xué)生的教學(xué)保駕護(hù)航。

外延拓展課外閱讀：公司于2012年進(jìn)一步整合業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源，與以策劃教育工具書、常銷書為主的北京小雨明天圖書有限公司成立北教小雨文化傳媒有限公司。公司之前年報(bào)披露，北教小雨自成立以來(lái)，累計(jì)生產(chǎn)碼洋突破19.7億元，并一舉拿下全國(guó)少兒讀物單品貢獻(xiàn)率第一。通過(guò)成立北教小雨，公司進(jìn)軍學(xué)生工具書、閱讀類圖書板塊，目前形成“工具書系列”“作文系列”、“學(xué)生課外閱讀系列”、“學(xué)前教育系列”、“兒童書系列”等6大系列和9大品牌，形成了新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

公司目前已切入數(shù)字電視端，進(jìn)入創(chuàng)新發(fā)展階段：公司于2016年6月22日公告完成對(duì)油菜花文化傳播有限公司41%股權(quán)的收購(gòu)及增資工作，正式成為油菜花第一大股東。其中油菜花整合中小學(xué)階段各主流版本高清教學(xué)視頻、海量題庫(kù)、課件及千人優(yōu)秀教師團(tuán)隊(duì)等資源，為廣大中小學(xué)生提供優(yōu)質(zhì)的在線學(xué)習(xí)視頻課程及應(yīng)用服務(wù)。目前公司推出TV端產(chǎn)品“學(xué)習(xí)佳”主要以同步課、題庫(kù)為基礎(chǔ)產(chǎn)品，把在線聽課、練習(xí)、備考、輔導(dǎo)結(jié)合在一起，為 K12階段學(xué)生及學(xué)齡前兒童提供線上教學(xué)和線下輔導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)學(xué)生和優(yōu)秀教育資源的零距離。公司2017年半年報(bào)披露，油菜花公司上半年新簽約遼寧新媒體、歌華有線、河北新媒體等十幾個(gè)項(xiàng)目合同，同時(shí)還獲得了山西新媒體和遼寧新媒體兩個(gè) IPTV 教育頻道的獨(dú)家運(yùn)營(yíng)權(quán)。目前已完成中國(guó)聯(lián)通、山西廣電新媒體、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)電視等的教育產(chǎn)品上線和運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)了1億以上電視用戶覆蓋，為未來(lái)打造綜合教育服務(wù)平臺(tái)奠定了良好的基礎(chǔ)。

三、研發(fā)+銷售能力突出

3.1研發(fā)端：以市場(chǎng)風(fēng)向?yàn)閷?dǎo)向，以優(yōu)質(zhì)師資為依托 以市場(chǎng)為風(fēng)向標(biāo)，以便做出教學(xué)快速反應(yīng)。在研發(fā)機(jī)構(gòu)中，一方面公司設(shè)立小學(xué)、初中、高中產(chǎn)品事業(yè)部，分別承擔(dān)不同階段學(xué)習(xí)產(chǎn)品的策劃、研發(fā)及編校工作，并長(zhǎng)期研究國(guó)家的教育考試制度，以便對(duì)國(guó)家教育改革及教材版本變化具有快速反應(yīng)能力；另一方面公司還專門成立了教育科學(xué)研究院，吸納一批不同地區(qū)、不同學(xué)科領(lǐng)域的特級(jí)教師加盟，旨在攜手教育專家，從理論層面研究?jī)?yōu)質(zhì)教育內(nèi)容與科學(xué)技術(shù)的深度融合。根據(jù)2017半年報(bào)，公司加大區(qū)域定制化產(chǎn)品的研發(fā)投入，已簽約的定制產(chǎn)品覆蓋全國(guó)12個(gè)省市。2017年3月，北教傳媒教育科學(xué)研究院成立。 以優(yōu)質(zhì)師資力量為依托，專業(yè)化水平助力質(zhì)量提升。公司在全學(xué)科、各年級(jí)中均擁有專家力量，其中不乏分布在全國(guó)各地、活躍于教學(xué)一線的強(qiáng)大的外部作者資源和專家顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)；常年聘請(qǐng)全國(guó)優(yōu)秀的專家級(jí)一線骨干教師擔(dān)任學(xué)科顧問(wèn)。公司2016年年報(bào)數(shù)據(jù)：公司已累計(jì)與 1.5 萬(wàn)名教師作者建立了良好的合作關(guān)系。豐富的一線教師資源確保產(chǎn)品內(nèi)容設(shè)計(jì)更能符合不同地區(qū)學(xué)生的實(shí)際需求，圖書體例編排方式更能符合學(xué)生的學(xué)習(xí)習(xí)慣。

3.2銷售端：代理銷售發(fā)力，渠道網(wǎng)絡(luò)為王 公司在全國(guó)各地選擇代理商時(shí)，按照產(chǎn)品的發(fā)行計(jì)劃定期向代理商進(jìn)行新產(chǎn)品推介，代理商則根據(jù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)情況向公司提交產(chǎn)品訂單，負(fù)責(zé)公司產(chǎn)品在當(dāng)?shù)氐匿N售，并直接向其零售終端供貨。目前，公司已經(jīng)建立起覆蓋全國(guó)、深入?yún)^(qū)縣的渠道網(wǎng)絡(luò)目前公司擁有遍布全國(guó)的、牢固的銷售渠道網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)形成省級(jí)代理-市級(jí)代理-校邊店的網(wǎng)絡(luò)體系。公司之前在16年年報(bào)中已披露：公司已經(jīng)建立覆蓋全國(guó)、深入?yún)^(qū)縣、擁有 200 多家代理商和 1 萬(wàn)多家校邊店的渠道網(wǎng)絡(luò)；同時(shí)，公司與各地市新華書店保持著十余年的合作關(guān)系。2017 年 6 月 20 日，北教傳媒微信服務(wù)號(hào)“北教易學(xué)習(xí)”正式上線，該服務(wù)號(hào)每周向讀者推送一次服務(wù)內(nèi)容。

特別提示：安信證券是北教傳媒主辦做市商之一，由此可能因利益沖突，產(chǎn)生管理風(fēng)險(xiǎn)或道德風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)客戶了解并關(guān)注相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，自主審慎做出投資決策并自行承擔(dān)投資后果。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品替代風(fēng)險(xiǎn)

常榮聲學(xué)（832341.OC） 聲學(xué)節(jié)能減排應(yīng)用專家 主講人： 安信新三板2018年度策略會(huì)出席嘉賓 董秘張總

公司成立于2001年，是一家專業(yè)致力于聲學(xué)產(chǎn)品研究與開發(fā)的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主要研發(fā)、生產(chǎn)和銷售各類發(fā)聲、消聲、吸聲、隔聲、隔振的聲學(xué)產(chǎn)品，具有高聲強(qiáng)發(fā)生及控制技術(shù)和超微孔吸聲技術(shù)，并通過(guò)發(fā)聲產(chǎn)品來(lái)實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排與吸聲降噪綜合技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)環(huán)保節(jié)能并拓展市場(chǎng)。公司銷售模式以直銷為主，渠道為輔；通過(guò)向各類客戶提供工程技術(shù)服務(wù)和聲學(xué)產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)收入。

1）在聲波吹灰業(yè)務(wù)方面，公司的可調(diào)頻高聲強(qiáng)聲波吹灰器對(duì)比傳統(tǒng)吹灰優(yōu)勢(shì)明顯。公司自主研發(fā)的“奧笛”聲波吹灰器，具有提高鍋爐熱效率，節(jié)約能源、減少污染物排放等眾多優(yōu)勢(shì)，且技術(shù)參數(shù)和性能相比傳統(tǒng)的聲波和蒸汽吹灰方案有顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，因此在推廣的短短幾年內(nèi)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)迅速，產(chǎn)品業(yè)績(jī)覆蓋300MW~1000MW的各型主力火電機(jī)組。

2）在聲波除塵業(yè)務(wù)方面，公司的聲波除塵設(shè)備相比濕式電除塵器更經(jīng)濟(jì)和高效，并通過(guò)了科技成果鑒定。根據(jù)北極星環(huán)保網(wǎng)報(bào)道，公司與華電青島發(fā)電公司針對(duì)燒煤鍋爐產(chǎn)生的細(xì)顆粒物（PM2.5，PM10），共同研制出了“復(fù)合聲波團(tuán)聚高效除塵裝置”，提供了一種相比濕電更經(jīng)濟(jì)、高效的解決方案，并在17年6月通過(guò)科技成果鑒定，成為國(guó)際首創(chuàng)的重大科技成果。

3）在各類資質(zhì)及認(rèn)證上，公司具備環(huán)保工程專業(yè)承包一級(jí)資質(zhì)、及環(huán)境污染治理甲級(jí)資質(zhì)，并通過(guò)ISO9001：2008質(zhì)量管理體系認(rèn)證。近年來(lái)，公司先后獲得國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品計(jì)劃、科技部科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金等若干省級(jí)以上科技計(jì)劃的立項(xiàng)資助，參與制訂聲學(xué)和振動(dòng)領(lǐng)域的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)3部。

二、行業(yè)發(fā)展受到政策支持

經(jīng)過(guò)近幾年火電的超低排放改造推進(jìn)，根據(jù)環(huán)保部和中電聯(lián)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)燃煤機(jī)組累計(jì)完成超低排放改造4.4億千瓦，占煤電總裝機(jī)容量的47%，脫硝脫硫的裝機(jī)占比均已超過(guò)90%，但從細(xì)顆粒物的污染情況來(lái)看，形式依舊嚴(yán)峻，全國(guó)范圍內(nèi)的PM2.5污染依舊超標(biāo)嚴(yán)重。非電領(lǐng)域作為煙塵排放的重災(zāi)區(qū)，在國(guó)家對(duì)火電的超凈排放已基本完成后，預(yù)計(jì)將會(huì)成為國(guó)家下一階段的重點(diǎn)治理對(duì)象。公司在2016年新推出的復(fù)合聲波團(tuán)聚高效除塵設(shè)備，專門針對(duì)傳統(tǒng)除塵設(shè)備處理效果較差的PM2.5等超細(xì)顆粒物。根據(jù)北極星環(huán)保網(wǎng)的報(bào)道，公司的聲波除塵設(shè)備在華電青島發(fā)電機(jī)組中得到了成功的應(yīng)用，可將煙氣中的含塵量降至3.5毫克/立方米以下，且已獲得中電聯(lián)的技術(shù)成果鑒定。

三、公司主要業(yè)務(wù)為發(fā)聲類業(yè)務(wù)

公司在2016年的收入構(gòu)成中，第一大業(yè)務(wù)為發(fā)聲類業(yè)務(wù)，占比82.77%，第二大業(yè)務(wù)為噪音治理業(yè)務(wù)，占比9.80%，第三大業(yè)務(wù)為吸聲材料業(yè)務(wù)，占比7.43%。 受益聲波吹灰器帶動(dòng)，公司的發(fā)聲業(yè)務(wù)占比提升顯著，并在2013年開始至今均為公司的第一大業(yè)務(wù)。在2011年之前，公司的主要業(yè)務(wù)以噪音治理工程和吸聲材料業(yè)務(wù)為主，但隨著公司在2012~14年間開始業(yè)務(wù)模式調(diào)整，以及減少了部分小型噪音治理工程項(xiàng)目，該兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的合計(jì)占比由2012年的81.48%降低至2016年的17.23%。 在發(fā)聲類業(yè)務(wù)方面，受國(guó)家一系列大氣污染治理環(huán)保政策利好的影響，公司發(fā)聲設(shè)備業(yè)務(wù)在2016年發(fā)展勢(shì)頭迅猛，在鞏固原有區(qū)域和各大電力集團(tuán)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了和多個(gè)環(huán)保總包單位的合作，進(jìn)一步拓寬了業(yè)務(wù)營(yíng)銷渠道，產(chǎn)品性能和品牌得到進(jìn)一步認(rèn)可，業(yè)務(wù)占比由2012年的18.52%提升至2016年的82.77%。

四、公司歷史業(yè)績(jī)良好

公司立足發(fā)聲設(shè)備、吸聲材料和噪聲治理工程三大業(yè)務(wù)板塊。公司財(cái)務(wù)狀況良好，資產(chǎn)負(fù)債率總體較低。2017年上半年，公司完成營(yíng)業(yè)收入2,792.01萬(wàn)元，較上年同期相比增長(zhǎng)20.87%，營(yíng)業(yè)成本為1,242.46萬(wàn)元，較上年同期相比增長(zhǎng)25.41%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)163.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.90%。公司所屬行業(yè)導(dǎo)致收入大多集中在下半年體現(xiàn)。 公司在2012年業(yè)績(jī)開始快速增長(zhǎng)的原因主要是新研發(fā)的“可調(diào)頻高聲強(qiáng)聲波吹灰器”在2011年通過(guò)了國(guó)家級(jí)能源科技成果鑒定，產(chǎn)品技術(shù)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。該產(chǎn)品在2012年起試生產(chǎn)，并開始在六大發(fā)電集團(tuán)中得到廣泛應(yīng)用，帶動(dòng)了公司的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

積灰、結(jié)焦是燃煤鍋爐運(yùn)行中廣泛存在的難題，因此鍋爐的受熱面上均設(shè)有吹灰器，主流的方案為蒸汽吹灰器和聲波吹灰器等。公司在2009年開始研制新型的高聲強(qiáng)可調(diào)頻聲波吹灰器，將聲學(xué)技術(shù)由軍用轉(zhuǎn)向民用，并從2012年開始在市場(chǎng)中大力推廣。得益于公司聲波吹灰器高聲強(qiáng)、可調(diào)頻、適用性強(qiáng)、低維護(hù)等多個(gè)優(yōu)點(diǎn)，公司技術(shù)有效地解決了濕法脫硫中GGH堵塞的行業(yè)難題，取得了顯著的節(jié)能減排效益，并因良好的經(jīng)濟(jì)性對(duì)已廣泛使用的蒸汽吹灰器也有較顯著的升級(jí)替代優(yōu)勢(shì)。 公司的聲波吹灰產(chǎn)品在2012年開始推廣以來(lái)，收入增長(zhǎng)迅速。根據(jù)公司對(duì)外的產(chǎn)品宣傳冊(cè)顯示，公司目前的聲波吹灰設(shè)備已在國(guó)內(nèi)六大電力集團(tuán)下屬的96臺(tái)機(jī)組中得到了應(yīng)用，技術(shù)得到了電力行業(yè)客戶的良好驗(yàn)證。考慮到國(guó)內(nèi)100MW以上的燃煤發(fā)電機(jī)組數(shù)多達(dá)1674臺(tái)，公司的聲波吹灰業(yè)務(wù)潛在市場(chǎng)可觀，未來(lái)發(fā)展可期。 公司董秘表示：歡迎各位投資人去南京考察。

風(fēng)險(xiǎn)提示：非電領(lǐng)域大氣監(jiān)管不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)對(duì)新技術(shù)接受程度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

卡賓滑雪（838464.OC） 滑雪場(chǎng)一站式服務(wù)商 主講人： 安信新三板2018年度策略會(huì)出席嘉賓 卡賓滑雪董秘李總

北京卡賓滑雪體育發(fā)展股份有限公司成立于2010年, 是國(guó)內(nèi)從事滑雪產(chǎn)業(yè)綜合化服務(wù)的企業(yè)。率先提出了滑雪場(chǎng)“一站式服務(wù)”解決方案的構(gòu)想，并成功使之落地。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司從滑雪場(chǎng)規(guī)劃設(shè)計(jì)、滑雪道施工設(shè)計(jì)、設(shè)備器材銷售、融資租賃、VI系統(tǒng)包裝、經(jīng)營(yíng)管理等滑雪場(chǎng)一站式服務(wù)出發(fā)，已經(jīng)完成了以滑雪場(chǎng)服務(wù)為基礎(chǔ)，衍伸至冰雪設(shè)備、器材生產(chǎn)制造、冰雪旅游四季運(yùn)營(yíng)及投資管理、冰雪教育培訓(xùn)、冰雪產(chǎn)業(yè)及大數(shù)據(jù)研究、冰雪文化投資等領(lǐng)域的初步戰(zhàn)略發(fā)展布局，并于2016年正式登陸新三板，是三板市場(chǎng)“中國(guó)滑雪產(chǎn)業(yè)第一股”。

二、公司商業(yè)模式已形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)

公司業(yè)務(wù)主鏈可分解為：新建雪場(chǎng) 規(guī)劃設(shè)計(jì)→滑雪設(shè)備銷售（維修）→雪場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理→現(xiàn)有雪場(chǎng)升級(jí)改造，即公司所涉及的業(yè)務(wù)主鏈已覆蓋雪場(chǎng)開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的各個(gè)階段，因此，該模式極提升了客戶粘性及公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 滑雪場(chǎng)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容包括場(chǎng)地測(cè)繪、雪場(chǎng)可行性方案、雪道及配套滑雪設(shè)施的規(guī)劃設(shè)計(jì)及后期 運(yùn)營(yíng)指導(dǎo)等，公司在為客戶提供整套服務(wù)的同時(shí)向其收取設(shè)計(jì)服務(wù)費(fèi)，此外，由于對(duì)造雪設(shè)備產(chǎn)品性能的 深入了解，加之全面策劃并參與雪場(chǎng)的設(shè)計(jì)開發(fā)，業(yè)務(wù)前端的設(shè)計(jì)服務(wù)為公司的設(shè)備銷售業(yè)務(wù)開拓了渠道。 公司作為意大利DEMACLENKO(迪馬克)造雪機(jī)、奧地利HAGAN(哈根)滑雪板、奧地利ZANIER運(yùn)動(dòng)裝備等知名滑雪品牌的中國(guó)代理，充分得到了供應(yīng)商的認(rèn)可和信任。公司現(xiàn)已是國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的滑雪設(shè)備、器材、冰雪旅游產(chǎn)品及配套附屬業(yè)務(wù)的綜合服務(wù)商。

三、滑雪產(chǎn)業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

2015年7月31日，北京獲得2022冬奧會(huì)舉辦權(quán)，成功翻開滑雪產(chǎn)業(yè)新篇章！ 冬奧建設(shè)周期助推我國(guó)滑雪產(chǎn)業(yè)步入快速發(fā)展期。 根據(jù)奧運(yùn)會(huì)各舉辦國(guó)的歷史經(jīng)驗(yàn)，冬奧建設(shè)周期有望在帶來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮的 同時(shí)，使冰雪戶外運(yùn)動(dòng)逐步轉(zhuǎn)為大眾消費(fèi)品。從目前市場(chǎng)信息來(lái)看，上市公司較少進(jìn)入以滑雪專業(yè)技術(shù)為導(dǎo)向的領(lǐng)域，卡賓滑雪具備競(jìng)爭(zhēng)力及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。