行業(yè)業(yè)態(tài)蕭條難逃業(yè)績(jī)壓力
2010年以來(lái)，木地板行業(yè)整體銷(xiāo)售處于下滑狀態(tài)，一方面是由于房產(chǎn)調(diào)控趨緊，另一方面也是由于瓷磚對(duì)于木地板產(chǎn)生了明顯的替代效應(yīng)。不過(guò)，2016年隨著房屋銷(xiāo)售大幅增長(zhǎng)，木地板銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)4.38%，終于終結(jié)了連續(xù)兩年的下滑趨勢(shì)。但是，隨著2017年房屋銷(xiāo)售市場(chǎng)開(kāi)始全面凍結(jié)，后續(xù)銷(xiāo)售恐怕又難免遭遇下滑。
如此蕭條的行業(yè)業(yè)態(tài)，即使是行業(yè)龍頭大亞圣象也難逃業(yè)績(jī)壓力。翻閱兩版招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，揚(yáng)子地板與行業(yè)基本一致，其數(shù)據(jù)如下：
顯而易見(jiàn)地是，揚(yáng)子地板自2013年達(dá)到一個(gè)高峰之后，營(yíng)收便一路下泄，直至2016年，業(yè)績(jī)反彈。但反觀同行業(yè)中可比公司，似乎還不如揚(yáng)子地板。2017年上半年，揚(yáng)子地板收入同比大增34%，然而行業(yè)龍頭大亞圣象增速卻僅有10%，而德?tīng)栁磥?lái)木地板增速也僅為9.5%，那揚(yáng)子地板為何能如此出眾呢？招股書(shū)中并未作出相關(guān)說(shuō)明。
然而，揚(yáng)子地板雖然領(lǐng)先于同行企業(yè)，但是其對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的業(yè)態(tài)依賴(lài)也逐漸暴露。如今，面臨房地產(chǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢(shì)，實(shí)木地板行業(yè)估計(jì)也不好過(guò)。特別是對(duì)于揚(yáng)子地板這樣的區(qū)域性銷(xiāo)售商而言，簡(jiǎn)直就是一場(chǎng)災(zāi)難。且看其銷(xiāo)售主要區(qū)域：
數(shù)據(jù)顯示，揚(yáng)子地板的銷(xiāo)售主要集中在華東地區(qū)，而華東地區(qū)包括江浙滬徽，這幾個(gè)省份的城市都是2017年房地產(chǎn)行業(yè)的政策重災(zāi)區(qū)，另外，西南的成都、重慶以及華南的廣東省也是揚(yáng)子地板的重要銷(xiāo)售區(qū)域，而這些地方受房地產(chǎn)政策影響都是走在最前列的，所以揚(yáng)子地板的業(yè)績(jī)比較容易波動(dòng)。
產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題頻出 招股書(shū)為何只字不提
眾所周知地是，實(shí)木地板為何一步一步被陶瓷地板擠占市場(chǎng)，主要原因不僅僅是因?yàn)閮r(jià)格的問(wèn)題，還有實(shí)木復(fù)合地板的甲醛超標(biāo)問(wèn)題。這些年來(lái)，白血病人群越來(lái)越多，對(duì)普通人而言，這是一場(chǎng)哭也哭不醒的噩夢(mèng)。
根據(jù)國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局2014年第133號(hào)《質(zhì)檢總局關(guān)于安徽揚(yáng)子地板股份有限公司等企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量分類(lèi)監(jiān)管信息動(dòng)態(tài)調(diào)整的公告》，因?yàn)楫a(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查不合格，安徽揚(yáng)子地板股份有限公司被質(zhì)檢總局將揚(yáng)子地板調(diào)整出AA類(lèi)工業(yè)企業(yè)名單。
根據(jù)2015年11月25日上海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局公布的《關(guān)于新裝地?zé)岬匕迨褂脿顟B(tài)下甲醛釋放量風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警》，揚(yáng)子地板生產(chǎn)的強(qiáng)化木地板，在地?zé)釡囟惹闆r下釋放的甲醛量為0.28毫克/立方米，是參考值的2.3倍。
根據(jù)2017年9月25日上海市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局公布的《上海市實(shí)木復(fù)合地板產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果》，揚(yáng)子地板生產(chǎn)的實(shí)木復(fù)合地板因?yàn)椤凹兹┽尫帕康燃?jí)標(biāo)識(shí)”不合格，再次被點(diǎn)名批評(píng)。
甲醛超標(biāo)這是比三聚氰胺更可怕的事，如果說(shuō)三聚氰胺會(huì)讓孩子變成大頭娃娃，那甲醛則有可能直接奪去你的生命。面對(duì)多次的點(diǎn)名批評(píng)，揚(yáng)子地板為何屢屢不改？而且在招股書(shū)中還只字不提，僅在核心技術(shù)部分稱(chēng)，其擁有強(qiáng)化地板除醛技術(shù)和實(shí)木復(fù)合凈醛技術(shù)，該等技術(shù)均獲得高新技術(shù)產(chǎn)品認(rèn)證。這么好的技術(shù)，為何屢次被抓？
308名股東齊闖上交所
從新三板出逃的企業(yè)中，該關(guān)注的莫過(guò)于其歷史股東是否超過(guò)200人的問(wèn)題，不過(guò)近來(lái)證監(jiān)會(huì)對(duì)該條件似乎有所放松，但是在政策還未明朗之前，還是值得關(guān)注的。
據(jù)招股書(shū)披露，截至 2017年12月15日，揚(yáng)子地板共有308 名股東，第一次這么坦誠(chéng)的也是少見(jiàn)。不過(guò)308名股東早已超過(guò)了200人的紅線，歷史上也沒(méi)有這樣的案例。
另外，值得關(guān)注得是，這308名股東中有一部分是基金，包括天弘基金-齊魯證券-天弘恒天弘牛新三板1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃、天弘基金-齊魯證券-天弘大唐弘牛新三板2號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃、天弘創(chuàng)新資管-中信證券-長(zhǎng)安國(guó)際信托-長(zhǎng)安信托?天弘創(chuàng)新專(zhuān)項(xiàng)資管投資集合資金信托計(jì)劃等多名三類(lèi)股東，并完整涵蓋了三類(lèi)股東資管計(jì)劃、契約型基金、信托計(jì)劃的這三個(gè)品種。
據(jù)和訊網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前還沒(méi)有一例三類(lèi)股東作為公司直接股東過(guò)會(huì)的案例。而揚(yáng)子地板作為三類(lèi)股東問(wèn)題的典型樣本，其審核結(jié)果將十分具有參考意義，和訊網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注。
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