2017年以來，A股市場(chǎng)家電板塊延續(xù)了2017年的紅火行情，格力電器（000651）、美的集團(tuán)（000333）以及美的控股的小天鵝A（000418）不斷再創(chuàng)歷史新高。很大一個(gè)原因是獲得滬（深）股通海外資金的增持，而最為集中的行業(yè)便是家電行業(yè)。
普遍而言，港股投資者更傾向于A股市場(chǎng)中的優(yōu)質(zhì)大盤股，其中深股通中美的集團(tuán)、格力電器就是其中兩大投資標(biāo)的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2016年深港通開通以來，在深股通十大成交活躍股凈買入榜單上，美的集團(tuán)一直榜上有名。
海外各大投行亦紛紛發(fā)布研究報(bào)告，對(duì)美的集團(tuán)的前景均持抱有正面看法。摩根士利在此前發(fā)表的研究報(bào)告中指出，即使美的股價(jià)上漲，仍對(duì)其后巿表現(xiàn)具有信心，雖然2017年強(qiáng)勁的增速已被市場(chǎng)消化，但長(zhǎng)期價(jià)值尚未反映。
該行預(yù)料，2018年空調(diào)營(yíng)收將維持正面，小家電增長(zhǎng)強(qiáng)勁；而美的于中國(guó)三四線城市及全球市場(chǎng)具有擴(kuò)張潛力，股價(jià)有更大的長(zhǎng)期上升空間，而且其產(chǎn)品組合及定價(jià)能力更為均衡，預(yù)期美的今明兩年將維持營(yíng)收增速10%-12%，經(jīng)常性盈利增長(zhǎng)14-19%。
回顧2017年全年，美的集團(tuán)以及旗下的小天鵝的股價(jià)已累漲逾100%，與兩者在A股市場(chǎng)受到熱烈追捧不同，同是美的系下的 H股的子公司威靈控股（00382.HK）的股價(jià)表現(xiàn)則一直不佳，流通量一直處于較低的水平，過去兩年的平均交易量?jī)H有130萬股，僅相當(dāng)于已發(fā)行股份的0.05%。
背靠大股東美的集團(tuán)，威靈控股在港股市場(chǎng)卻并未被正視。分析人士指出，這與港股市場(chǎng)本身以地產(chǎn)、金融股為主有關(guān)，威靈所處的板塊領(lǐng)域在港股市場(chǎng)上既不是熱門板塊，同時(shí)也沒有同類型的標(biāo)的可參考。此外，深港通的開通，促使資金更傾向于直接投資美的集團(tuán)，而不是身在H股的威靈控股。懸殊落差下，威控股靈的處境較為尷尬。
11月9日，威靈控股公告公布，美的集團(tuán)旗下美的國(guó)際，提出以每股2.06港元要約私有化威靈控股。每股注銷價(jià)較威靈停牌前收市價(jià)1.58港元，溢價(jià)約30.4%。目前美的國(guó)際持有威靈68.63%股份，因此將需要花費(fèi)近18.5億港元收購(gòu)剩余的31.37%的股份。威靈私有化后，美的系中這種AH股之前的落差窘境，將不復(fù)存在。
如果從香港過去一兩年的其他私有化交易的平均溢價(jià)來看，30.4%的溢價(jià)處于一個(gè)中等偏上的水平，比較威靈控股的歷史股價(jià)的走勢(shì)情況，2.06港元要約價(jià)接近威靈近三年來的高位。
然而，在此私有化公告發(fā)出后，市場(chǎng)卻有不少負(fù)面聲音，而威靈控股的業(yè)績(jī)下滑一直被詬病。
資料顯示，威靈為家電電機(jī)及電子電器產(chǎn)品的制造商，是中國(guó)家電電機(jī)的龍頭企業(yè)。其專業(yè)研發(fā)制造電機(jī)及其驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，所開發(fā)的電機(jī)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于家用電器領(lǐng)域、清潔設(shè)備、泵類產(chǎn)品、工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域等。威靈在廣東順德、安徽蕪湖、江蘇淮安、江蘇常州四大電機(jī)制造基地，擁有六座工廠，年產(chǎn)能超過2.2億臺(tái)。
從行業(yè)規(guī)模、技術(shù)研發(fā)、盈利水平來看，威靈控股的電機(jī)已達(dá)世界排名第一，但2017年全行業(yè)都因大宗原材料及其他材料價(jià)格上漲，導(dǎo)致成本上漲，加上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品漲價(jià)幅度跟不上原材料上升幅度，與2016年同期相比，整個(gè)行業(yè)的毛利空間都受到了擠壓，因此出現(xiàn)營(yíng)收背離的情況。
在美的方面看來，威靈控股作為上市公司而言，并沒有發(fā)揮一個(gè)上市平臺(tái)的融資作用，待其私有化后，節(jié)省出的行政、合規(guī)等上市相關(guān)的成本及運(yùn)營(yíng)開支，可用于擴(kuò)大威靈控股的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，更佳有利其長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。
此外，威靈私有化后，也將會(huì)帶來更大的協(xié)同效應(yīng)。據(jù)此前媒體報(bào)道，獨(dú)立投票顧問ISS及Glass Lewis都相繼發(fā)布報(bào)告指該30.4%溢價(jià)相當(dāng)具有吸引力，建議股東投贊成票，股民們可將投資機(jī)會(huì)留給流通性更高的股票，也可把對(duì)威靈控股的期待放在A股的美的集團(tuán)上。(CIS)