江南布衣今日再次沖高，最高沖到11.26港元，現(xiàn)稍有回落，股價(jià)為10.9港元，成交量65.45萬，成交額709.39萬港元，現(xiàn)市值為56.44億港元。

從今年8月份開始，江南布衣股價(jià)一路飆升，到今為止，漲了快90%。

一路猛漲的江南布衣也不是沒有回落的時(shí)候，2017年11月3日開始，江南布衣的股價(jià)開始回調(diào)，從11.88港幣一路下跌至9.3港幣，回調(diào)了11.47%。而最近的三個(gè)交易日，又開始漲起來了，三天總漲幅接近15%。

江南布衣上一波的漲幅，也就是8、9月份開始的那波，主要刺激點(diǎn)是江南布衣交了一份十分靚麗的成績(jī)單。

江南布衣的業(yè)績(jī)從2014年至今，都是逐步上升的，2017年收入為23.32億人民幣，同比增長(zhǎng)22.5%；毛利為14.74億人民幣，同比增23.87%；凈利潤(rùn)為3.31億人民幣，比去年同期增加38.5%，毛利更是多年來保持高位，2017年為63.2%，這么高的毛利率，得益于設(shè)計(jì)師品牌跟快銷時(shí)尚品牌的一個(gè)差別，設(shè)計(jì)師品牌的定價(jià)能力會(huì)較強(qiáng)。

江南布衣的財(cái)年是從6月30日截止的，如今進(jìn)入了2018年的1月，3月份江南布衣就要開始公布其2018年財(cái)年的中報(bào)了，相信不少投資者也滿心期待，最近三個(gè)交易日江南布衣的表現(xiàn)也是十分不錯(cuò)的，畢竟設(shè)計(jì)師服裝品牌上市的極少，江南布衣算是其中一個(gè)，還是港股里面唯一的一個(gè)。

下面我們來看看，已經(jīng)漲了一波的江南布衣還能關(guān)注不？

一、江南布衣的發(fā)展歷程

要了解一個(gè)品牌，肯定要知曉它的過去。

江南布衣于1994年在杭州成立，創(chuàng)始人李琳跟其它服裝牌子的創(chuàng)始人有很大的不一樣，她既不是學(xué)服裝設(shè)計(jì)的，也不是念藝術(shù)類專業(yè)的，上世紀(jì)90年代，當(dāng)她還在大學(xué)校園里做著化學(xué)實(shí)驗(yàn)的時(shí)候，她自己估計(jì)也想不到，未來能從事一件跟時(shí)尚有關(guān)的事情，每天跟色彩、布料打交道。

一開始只是開在杭州的一家小店，后來生意慢慢做大，李琳便成立了自己的品牌，直至上市。但是始終不忘初心，依舊從產(chǎn)品出發(fā)，堅(jiān)持自己做設(shè)計(jì)，堅(jiān)持原創(chuàng)。

一些天賦加上可以運(yùn)用在面料上的化學(xué)知識(shí)，讓江南布衣走到今日，成為中國(guó)市場(chǎng)占有率最高的設(shè)計(jì)師品牌，也是這就是命運(yùn)的安排吧~

從上面的圖，我們可以看到，江南布衣的設(shè)計(jì)都是遵從“大道至簡(jiǎn)”的設(shè)計(jì)理念。沒有過多的色彩沖擊，無論童裝還是女裝抑或男裝，都是簡(jiǎn)介的顏色居多，也沒有浮夸或者bling bling的累贅。

也許，經(jīng)典的東西都是這樣，不會(huì)過于浮雜，這也是這么多年了，江南布衣依然啊屹立不倒還上市的原因吧。回頭看看，從前的主打粉紅少女的品牌都被拍死在時(shí)尚的沙灘上了。

目前，江南布衣的門店遍布全球各地，截至2017年6月30日，江南布衣總共有1591家門店，比去年同期增加了275家。

二、靠實(shí)力漲起來的一大波

江南布衣的上漲不是炒作，人家確實(shí)有拿得出手的漂亮業(yè)績(jī)。

江南布衣近年收入端增長(zhǎng)呈現(xiàn)逐步加快的態(tài)勢(shì)，截至2017年6月30日的年度報(bào)告，收入為人民幣23.32億，較往年同期增長(zhǎng)22.6%。

截至2017年6月30日止年度報(bào)告中顯示，凈利潤(rùn)為3.31億，同比增長(zhǎng)去到38.5%。

2017年毛利率為63.2%，去年為62.6%，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，主要是由于旗下男裝品牌CROQUIS及女裝Less品牌產(chǎn)量銷量不斷增加且毛利率普遍較高。收入占比方面，女裝仍然占據(jù)收入的大頭，去到65%，男裝為20.9%，兒童及青少年12.12%，家具方面不到1%，主要因?yàn)檫@個(gè)業(yè)務(wù)才剛剛開始，收入只有163萬人民幣。

2017年財(cái)年，旗下的JNBY主品牌還是占據(jù)集團(tuán)的主要收入來源，為58.5%，雖然對(duì)比2016年財(cái)年已經(jīng)有所下降。其次就是男裝品牌的速寫，然后就是小孩子系列的jnby by JNBY。收入增速最快的品牌是女士的less，還有兒童系列的jnby by JNBY。

品牌門店數(shù)目的話，各個(gè)名牌都處于開店的狀態(tài)，可以看出還沒有到達(dá)大部分服裝行業(yè)要關(guān)店來節(jié)約的成本的時(shí)候，江南布衣確實(shí)是一個(gè)處于發(fā)展中的服裝品牌。現(xiàn)在也開始進(jìn)軍居家用品行業(yè)，新開的JNBYHOME暫時(shí)只有3個(gè)門店，相信未來會(huì)更多。而新的兒童服裝品牌Pomme de terre的門店數(shù)也去到53家。

JNBYHOME的設(shè)計(jì)，筆者還是十分中意的，色彩斑斕，看上去又十分有質(zhì)感。

不過走的是設(shè)計(jì)路線，自然價(jià)格也不便宜。

比如下面這個(gè)坐墊就要360塊人民幣。

床單四件套更是沒有1000多塊都拿不下。

江南布衣的衣服是那種顏色比較素的設(shè)計(jì)，這也是它多年來能夠屹立不倒的原因，回過頭去看，大部分延續(xù)下來的經(jīng)典潮流，極少數(shù)是blingbling的，只有素色的黑白灰才是永恒，江南布衣牢牢地捉住了這一點(diǎn)。

三、還能否繼續(xù)關(guān)注？

從2017年8月中下旬開始漲起來，雖然11月份開始有所回調(diào)，但是總共也就回調(diào)11.47%，總體來看，江南布衣還是漲了不少，如果未來幾天再繼續(xù)發(fā)力的話，那就漲了一倍了。這個(gè)時(shí)候，我們就會(huì)去思考，或許會(huì)害怕，漲了這么多，還可不可以關(guān)注？

江南布衣不同于港股中上市的思捷環(huán)球、佐丹奴等快銷服裝品牌，它走的是設(shè)計(jì)師品牌路線，設(shè)計(jì)師品牌的特點(diǎn)就是有比較高的辨識(shí)度。

它不像運(yùn)動(dòng)服裝或者奢侈品，靠一個(gè)logo來辨識(shí)，一般你看它的設(shè)計(jì)，版型就知道這個(gè)衣服是什么牌子的。一般都帶有強(qiáng)烈的設(shè)計(jì)師特色和標(biāo)志性的風(fēng)格，這也是現(xiàn)在的消費(fèi)者比注重的一個(gè)方面。比如Phllip Lim、Alexander Wang、Chictopia等，一般都是以設(shè)計(jì)師的名字命名，能強(qiáng)烈反應(yīng)設(shè)計(jì)師的個(gè)人風(fēng)格。

目前，成人服飾的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，商業(yè)品牌占比最大，去到70.8%，設(shè)計(jì)師品牌的占比最小，約為2.2%，不過這也代表著可以發(fā)展的空間無限大。

設(shè)計(jì)師品牌市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到300多億，未來幾年，仍以20%以上的市場(chǎng)增速的話，預(yù)計(jì)到了2020年規(guī)模能達(dá)到近千億。國(guó)內(nèi)的設(shè)計(jì)師品牌市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，具備規(guī)模的設(shè)計(jì)師品牌仍屬于少數(shù)，而且很多的并不算是設(shè)計(jì)師品牌，尤其是淘寶那些，基本都是抄襲的，什么原創(chuàng)設(shè)計(jì)，全是照著一些國(guó)外品牌打版設(shè)計(jì)的。

江南布衣的市場(chǎng)份額已達(dá)到9.6%，占據(jù)絕對(duì)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，而且相對(duì)于設(shè)計(jì)師品牌來講，江南布衣的價(jià)格定位算是合理。目前行業(yè)中，大多設(shè)計(jì)師品牌仍受制于渠道、資金、規(guī)模瓶頸的制約，難以發(fā)展，搞藝術(shù)很費(fèi)錢，而設(shè)計(jì)師品牌就是以藝術(shù)為出發(fā)點(diǎn)的。

江南布衣2017年年初剛上市的時(shí)候，可能市場(chǎng)對(duì)于服裝品牌并不看好，畢竟衰落的實(shí)在太多了，所以一直股價(jià)都是平平淡淡的。到了8月份，公布業(yè)績(jī)，交了一份很好的成績(jī)單，大家自然對(duì)這個(gè)品牌刮目相看了。

2017年九月份的時(shí)候，江南布衣的PE只有9-10倍，以它的增速是明顯低估的當(dāng)時(shí)，目前的動(dòng)態(tài)PE去到近15倍，而股價(jià)從8月至今也漲了快90%，市場(chǎng)給足了反應(yīng)。

但是江南布衣整體的業(yè)務(wù)來看，還是屬于發(fā)展階段。雖然它成立早，但是擴(kuò)張開店一直都是十分謹(jǐn)慎，而且近幾年來看，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)不全是新增品牌帶來的，它的同店銷售也很好，而且還搞那種微信會(huì)員制，會(huì)員回購(gòu)力度很強(qiáng)。可以期待它中報(bào)的表現(xiàn)~適當(dāng)關(guān)注。

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