\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0本期投資提示：
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0本周家電板塊表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌4.1%，弱于滬深300指數(shù)2.5%的跌幅。本周華帝股份（+2.0%）、三花智控（+0.6%）、老板電器（+0.6%）領(lǐng)漲，澳柯瑪（-18.0%）、美菱電器（-17.0%）、日出東方（-15.3%）領(lǐng)跌。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0產(chǎn)業(yè)在線：空調(diào)景氣度最高、冰洗保持穩(wěn)定增長。2017年受益同期低基數(shù)+天氣炎熱帶來補(bǔ)庫存效應(yīng)+地產(chǎn)滯后效應(yīng)，空調(diào)景氣度最高，全年內(nèi)銷增長47%達(dá)8875萬臺，冰洗保持穩(wěn)增長。展望2018年，我們預(yù)計(jì)高基數(shù)下空調(diào)行業(yè)整體銷量增速回落至5%-10%左右，其中格力和美的優(yōu)勢繼續(xù)領(lǐng)先；冰箱和洗衣機(jī)銷量預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，行業(yè)機(jī)會主要在于結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化帶來均價(jià)提升，龍頭集中度仍有提升空間。
\u00A0\u00A0\u00A0\u00A0關(guān)注家電公司業(yè)績預(yù)告，繼續(xù)推薦子行業(yè)龍頭公司。1）2018彩電銷量迎來恢復(fù)性增長、面板價(jià)格繼續(xù)回落。據(jù)中怡康統(tǒng)計(jì)，2017年中國彩電市場銷量4781萬臺，同比下降8.1%，受均價(jià)上漲（+13.9%）帶動(dòng)、銷售額同比增長4.2%達(dá)1605億元。中怡康預(yù)計(jì)2018年彩電將迎來恢復(fù)增長，零售量和零售額分別同比增長2.6%和1.25%達(dá)4905萬臺和1625億元。面板價(jià)格據(jù)IHS統(tǒng)計(jì)2018年1月份32”、49”面板價(jià)格分別回落1美元和5美元至64和140美元/片，55”面板價(jià)格繼續(xù)持平（176美元/片）。2）中央空調(diào)市場高增長，龍頭公司集中度繼續(xù)提升。據(jù)暖通空調(diào)資訊統(tǒng)計(jì)，2017年中央空調(diào)市場規(guī)模同比增長17.24%逼近千億元，其中多聯(lián)機(jī)市場占有率首次突破50%達(dá)51.5%，單元機(jī)和冷水機(jī)組（包括離心機(jī)、風(fēng)冷螺桿、水冷螺桿和模塊機(jī)）分別占18%和17.5%；品牌競爭格局方面，格力繼續(xù)蟬聯(lián)第一占15.42%，美的、大金緊隨其后（13.67%和13.56%），加上日立（8.41%）、第一梯隊(duì)CR4市場集中度首次突破50%達(dá)51.06%。3）廚房大家電2018年有望突破千億元。奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)2017年廚房大家電市場規(guī)模794億元（+14.3%）；其中煙灶消684億元（+9.1%）、嵌入式67億元（+36.7%）、洗碗機(jī)44億元（+131.6%），占比分別達(dá)86%、8.4%和5.5%。分渠道來看，線上滲透率首次突破20%達(dá)21%。奧維云網(wǎng)預(yù)計(jì)2018年廚房大家電繼續(xù)保持高增長，零售額規(guī)模有望突破千億元，其中一線擴(kuò)容促進(jìn)需求升級、二三線人口回流帶動(dòng)規(guī)模增長。4）白電繼續(xù)首推家電龍頭，小家電關(guān)注蘇泊爾，廚電推薦華帝股份，黑電關(guān)注海信電器。白電我們繼續(xù)首推家電龍頭格力電器、青島海爾和美的集團(tuán)。小家電推薦蘇泊爾，公司整合WMF和上海賽博電器后，內(nèi)銷補(bǔ)足高端品牌、外銷加強(qiáng)訂單轉(zhuǎn)移，管理層股權(quán)激勵(lì)帶來業(yè)績增長動(dòng)力。廚電推薦華帝股份，我們預(yù)計(jì)公司2018年收入增長30%以上（主要以銷量增長為主，疊加產(chǎn)品均價(jià)提升），線上增速維持50%左右增速，線下專賣店改造帶來增速提升，高端產(chǎn)品比例提升+成本優(yōu)化帶來毛利率提升，預(yù)計(jì)凈利率繼續(xù)提升1-1.5個(gè)點(diǎn)。黑電建議關(guān)注海信電器，電視面板價(jià)格繼續(xù)回落，毛利率仍有改善空間，東芝黑電業(yè)務(wù)2018年有望扭虧，公司改變渠道銷售考核、加大電商投入，預(yù)計(jì)凈利潤會有較大恢復(fù)性增長。