??2月1日消息，廣東頂固集創(chuàng)家居股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“頂固集創(chuàng)”）在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股書，擬公開發(fā)行不超過2850萬股，募集資金6.69億元。

??據(jù)悉，募集資金主要用于中山年產(chǎn)30萬套定制家具建設(shè)、智能制造生產(chǎn)線建設(shè)、一體化信息系統(tǒng)升級(jí)技術(shù)改造、品牌及銷售渠道建設(shè)、其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金等項(xiàng)目。

??公開資料顯示，頂固集創(chuàng)成立于2002年12月，于2015年10月21日掛牌新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為全屋定制衣柜及配套家具、生態(tài)門、精品五金等家居產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

??據(jù)了解，頂固集創(chuàng)2015年度、2016年度及2017年的營(yíng)業(yè)收入分別為57567.83萬元、72483.62萬元及80756.78萬元，三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為18.44%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1887.62萬元、4041.62萬元及7431.12萬元，三年的復(fù)合增長(zhǎng)率為98.41%。

??招股說明書顯示，頂固集創(chuàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由定制衣柜及配套家具、精品五金和定制生態(tài)門三類業(yè)務(wù)構(gòu)成，并呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

??其中，定制衣柜及配套家具和精品五金業(yè)務(wù)收入是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來源，報(bào)告期內(nèi)，二者合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為93.93%、94.37%和94.65%。

??據(jù)悉，頂固集創(chuàng)主要采取以經(jīng)銷商為主、大宗客戶及直營(yíng)為輔的銷售渠道模式，截至2017年12月31日，公司經(jīng)銷商數(shù)量總計(jì)1073家，經(jīng)銷商門店數(shù)量總計(jì)1307家。

??據(jù)記者了解，頂固集創(chuàng)的直營(yíng)電商為天貓旗艦店、淘寶集市店和京東旗艦店，天貓旗艦店和淘寶集市店成立于2013年，京東旗艦店成立于2014年，成立后均簽訂商務(wù)運(yùn)營(yíng)合作協(xié)議，委托上海源匯運(yùn)營(yíng)管理電商直營(yíng)店。其中頂固集創(chuàng)提供商品以及相關(guān)資源，上海源匯提供電子商務(wù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)并收取運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)。

??而2016年7月公司將天貓旗艦店轉(zhuǎn)讓至上海源匯運(yùn)營(yíng)。

??據(jù)其招股說明書顯示，頂固集創(chuàng)直營(yíng)模式銷售占比逐步下滑，2017年度銷售占比已低于1%。對(duì)此，公司給出的解釋是，近些年，公司明確建立以經(jīng)銷商銷售為核心、大宗用戶為輔的經(jīng)營(yíng)模式，除中山總部的展廳外，逐步退出線下直營(yíng)店并將線上的天貓旗艦店轉(zhuǎn)給專業(yè)的電商經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)。

??值得注意得是，雖然近幾年頂固集創(chuàng)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都在穩(wěn)步增長(zhǎng)，但是根據(jù)其2016年年報(bào)顯示，頂固集創(chuàng)多個(gè)子公司曾存在不同程度的虧損。

??2016年頂固集創(chuàng)在全國(guó)擁有7個(gè)子公司，分別在成都、昆山、三河、北京、廣州、佛山及中山。根據(jù)職能定位，這7家子公司分別承擔(dān)不同區(qū)域的生產(chǎn)制造及區(qū)域市場(chǎng)的營(yíng)銷開拓與推廣職能。

??財(cái)報(bào)顯示，在2016年，僅有位于華南區(qū)域的佛山頂固和中山頂固凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)兩項(xiàng)同時(shí)為正，其中佛山頂固凈利潤(rùn)為50.33萬元，中山頂固凈利潤(rùn)為124.24萬元。

??在剩余5個(gè)子公司中，成都頂固、昆山頂固和三河頂固2016年凈利潤(rùn)為負(fù)，分別為-101.77萬元、-127.65萬元、-457.31萬元。北京頂固和廣州頂固凈資產(chǎn)為負(fù)，其中北京頂固凈資產(chǎn)為-457.99萬元，廣州頂固凈資產(chǎn)為-1537.59萬元，而其總資產(chǎn)僅為120.09萬元。

??業(yè)界觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)，主要是歷年累積虧損導(dǎo)致的，體現(xiàn)到財(cái)務(wù)報(bào)表上，雖然當(dāng)年凈利潤(rùn)為正，但無法彌補(bǔ)歷年的累積虧損，就可能出現(xiàn)凈資產(chǎn)為負(fù)的情況。而子公司的虧損一定程度上會(huì)影響母公司的盈利狀況，這最終會(huì)體現(xiàn)在企業(yè)的合并報(bào)表數(shù)據(jù)上。

??對(duì)于當(dāng)年子公司虧損，頂固集創(chuàng)方面將原因歸咎于外部因素，稱2016年部分原材料價(jià)格上漲，各子公司制造運(yùn)營(yíng)成本增加。成都頂固新增14400平方米廠房，受折舊攤銷、前期管理費(fèi)用等因素影響，導(dǎo)致子公司毛利降低，從而導(dǎo)致子公司虧損。

??根據(jù)招股說明書顯示，截至本招股說明書簽署日，頂固集創(chuàng)共有5家全資及控股子公司，分別為成都頂固、北京頂固、廣州頂固、中山頂固、佛山頂固。相比2016年減少的子公司，三河頂固在2017年7月19日注銷，而昆山頂固在2017年7月20日股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

（報(bào)告期內(nèi)頂固集創(chuàng)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖）