目前海螺開年?duì)顩r良好，整體均價(jià)與去年12月持平，噸毛利130-150元，熟料價(jià)格330-350元。降價(jià)打掉了進(jìn)口商預(yù)期，粉磨站積極補(bǔ)庫存，攤低了粉磨站的綜合成本，伴隨華東的錯峰，廠商以低庫位度過春節(jié)，3月份有望拉開旺季大幕，對3月后的行情充滿信心。去年海螺利潤好主要是量大，今年均價(jià)將有明顯提升，西南仍然處于價(jià)格洼地，收購減少少數(shù)股東權(quán)益，骨料產(chǎn)能繼續(xù)增加，環(huán)保刺激因素持續(xù)。
公司整體價(jià)格跟12月份持平，均價(jià)比12月高1元，噸毛利130-150元，跟12月差不多。今天下雪還有10天到月底，可能會影響，整體持平狀況比2011年還好，2011年1月均價(jià)環(huán)比下降20元。1月初雨雪天氣，日發(fā)貨85萬噸，后面降到65萬噸，雨雪停后回到80-85萬噸，昨天82萬噸，一月2100萬噸問題不大。
華東均價(jià)下跌17元，華南和西南均價(jià)提升，節(jié)前雨雪后還有一輪降價(jià)，浙江停窯做得好，杭州價(jià)格沒有降，江蘇有些民企不如浙江整齊劃一。蘇南跌了80-100元，浙江跌了20-50元，福建和江西是穩(wěn)定的，蘇南產(chǎn)能布局小，2011年1月份華東均價(jià)環(huán)比下降20元，2010年353元，11年1月份329元，含稅，2017年12月均價(jià)380-400元。?
煤炭、石灰石、電力成本
一噸熟料1.4噸石灰石，140-141公斤煤炭，56度電。環(huán)境稅大頭是熟料基地，氮氧化物（80%環(huán)境稅）、二氧化硫、粉塵、污水等，預(yù)計(jì)增加1.5億環(huán)境稅。
煤炭量大，比競爭對手便宜10-15塊，比秦皇島低17塊，資金充沛回款好、來源渠道也多，同時單位消耗量也低。去年上半年拿到直供電，電力成本下降，余熱發(fā)電、直供電，18年直供電比例更多。錯峰越多，基本電費(fèi)可以不交，谷電價(jià)格更低。石灰石均價(jià)10元，其他是粉煤灰、石膏。13年石灰石價(jià)格漲是因?yàn)楫?dāng)時物價(jià)在漲，炸藥、柴油、保養(yǎng)、礦車、資源稅變化。17年粉煤灰、石膏漲幅10-20%。
目前都是省內(nèi)置換，跨省很難，華新萬年青集中在湖北江西，地方政府比較支持，省府支持海螺，但是安慶、銅陵批給上峰，蕪湖新項(xiàng)目給中建材。1、超過淘汰期限的落后產(chǎn)能；2、無無生產(chǎn)許可的；3、享受國家財(cái)政補(bǔ)貼的，不得用于減量置換。減量置換只有在集團(tuán)內(nèi)部有動力做，集團(tuán)外部價(jià)格較高。如果嚴(yán)格執(zhí)行，不會看到不開的產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到其他地區(qū)，對18年影響不大。
華東格局較好，江西是搖擺市場，還受到華新的牽制。江西價(jià)格協(xié)同比較困難，萬年青產(chǎn)銷量最大，亞東競爭力最強(qiáng)，華新想走一部分量。17年3、4月份打過價(jià)格戰(zhàn)，顯示了海螺在江西的競爭力。價(jià)格戰(zhàn)會放量，員工考核只跟成本控制、經(jīng)濟(jì)性、產(chǎn)能發(fā)揮率，受影響的是個別子公司高管。亞東是5000/12000線，亞東競爭力比海螺還好。贛南不受影響，贛北受到亞東影響。
廣東略有價(jià)格上調(diào)，廣東庫存只有27%，廣西29%。跟競爭對手買了不少熟料，產(chǎn)能富裕率較少，兩廣需求也旺盛，華潤塔牌17年底有產(chǎn)能投產(chǎn)抑制了價(jià)格。塔牌萬噸線投產(chǎn)后，需求不錯，但是缺少中建材那樣迫切需要漲價(jià)的對手，中建材在浙江也有號召力，華潤市場化，臺泥開小差。塔牌在粵東北，往福建走。珠三角不是我們的主戰(zhàn)場，粵北、廣西是我們主戰(zhàn)場。贛州上半年表現(xiàn)不好，下半年表現(xiàn)還不錯，
總庫房2500萬噸，庫位上升10pct，就是250萬噸，每天70萬噸產(chǎn)量，淡季7-10天左右。春節(jié)會補(bǔ)到60%，春節(jié)都開不現(xiàn)實(shí)，因?yàn)橛绣e峰。5000噸線跟萬噸線的庫是自由調(diào)配的，水泥熟料庫房對半開。
降價(jià)后粉磨站積極補(bǔ)庫存，平攤12月份的高成本，粉磨站也預(yù)期春節(jié)后價(jià)格會上升。一般200萬噸粉磨站庫容4-5萬噸，熟料庫投資2000-3000萬，水泥庫800-2000萬，中國庫小，水泥沒辦法把過剩產(chǎn)能變成過剩產(chǎn)量，海螺的庫容是行業(yè)內(nèi)最大的，現(xiàn)在傾向于把庫房建大，以后的趨勢是大產(chǎn)線，利用谷電生產(chǎn)，谷價(jià)0.52元，峰價(jià)0.69元，過去幾年一年下降一度電。現(xiàn)在庫存還是40-45%，有錯峰限產(chǎn)導(dǎo)致庫位會比較低，低庫位啟動旺季。
浙江計(jì)劃全年錯峰70天，春節(jié)停30-40天。江蘇停40天，20天強(qiáng)制停。上周臨時性的環(huán)保措施不算錯峰時間內(nèi)。春節(jié)以春運(yùn)為開始，前后各15天。目前海螺錯峰停了14條線，一共141條線，湖南、陜甘強(qiáng)行規(guī)定停。應(yīng)急預(yù)案是有條件的，強(qiáng)制措施是必須停。安徽今年沒有聽說強(qiáng)制停，華東去年是環(huán)保限產(chǎn)停的，不是錯峰。
降價(jià)起到震懾效果；市場預(yù)期價(jià)格下降會降低使用國內(nèi)熟料。降價(jià)后產(chǎn)能利用率增加，庫存平衡，這一輪雨雪天我們庫存沒有提高，將維持低庫存到春節(jié)后。熟料價(jià)格一次到位后進(jìn)口商虧損，短期看不到華東進(jìn)口，現(xiàn)在熟料水平330-350，維持到320-330水平，整體均價(jià)還會比較高。靠岸的卸貨了經(jīng)銷商貼錢虧損。越南現(xiàn)在立法對水泥進(jìn)口貼10%的退稅，以前是征5%稅，對海螺影響不大，因?yàn)樗喑隹谏伲瑢θA潤可能影響較大。
17年預(yù)計(jì)60-70億，三季度收了貴州、陜西兩個子公司，少數(shù)股東權(quán)益占比17年大幅下降。凈資產(chǎn)評估，掛牌摘牌，15-20億。貴州子公司產(chǎn)量1000萬噸，少數(shù)股東占50%，陜西是220萬噸的線。
17年扣除海外部分（不考慮貿(mào)易平臺），銷量增長3.6%。海外進(jìn)度比計(jì)劃推遲，今年有兩條線投產(chǎn)，18年海外預(yù)計(jì)增幅50%，目前熟料產(chǎn)能600萬噸，水泥1000萬噸，18年投產(chǎn)的熟料900萬，水泥1400萬，老撾2500T線是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)體量小，產(chǎn)線在北部地區(qū)受國內(nèi)投資輻射，市場需要培育。緬甸噸毛利170，國外好的時候130差的時候110，但是國外噸凈利不如國內(nèi)，因?yàn)檫\(yùn)輸費(fèi)用等較高。單噸水泥投資額，海外100美金，國內(nèi)300-400元。
產(chǎn)能3300-3500萬噸，池州跟蕪湖各有一條千萬噸規(guī)劃。山東、陜西限產(chǎn)，最高峰賣到180塊/噸。浙江礦山重置成本一噸4-5塊，平均3塊，全部儲量180億噸，介于500-700億。石灰石定價(jià)方式：（1）浙江中建材有外賣（2）骨料等同石灰石（3）成本加成估算。采礦權(quán)也有石灰石攤銷。
3月份在沒有環(huán)保的強(qiáng)力下，不會提到12月那么高。但是月度均價(jià)可能會高于全年12月。
均價(jià)希望比17年高，兩位數(shù)增長。17年利潤高不是價(jià)格高，主要是量大，11年只有17年量的一半。12月翹尾，加進(jìn)去只有12年的水平，不加13/14年的水平。均價(jià)高于17年是主要增長點(diǎn)：（1）18年環(huán)保刺激繼續(xù)強(qiáng)化，而11年不再拉閘限電（2）18年新產(chǎn)能嚴(yán)控進(jìn)入，11年暴利吸引很多新增產(chǎn)能（3）17年行業(yè)都嘗到協(xié)同甜頭，11年沒有協(xié)同。中西部地區(qū)價(jià)格洼地，新收購的少數(shù)股權(quán)，骨料進(jìn)一步增加，成本做得更漂亮一些，18年煤價(jià)不可能向17年那么漲，煤炭是發(fā)改委底線，再漲CPI就要漲