春節(jié)前期的恒指大幅調(diào)整之際，一方面受此前漲幅過快價格開始回落的影響，一方面又是停工限制下的需求壓制，水泥板塊也快速回落了一陣子，然而在短期利空因素被市場逐步消化，大盤也開始企穩(wěn)后，中長期邏輯樂觀的水泥板塊再次殺了回來，現(xiàn)已呈現(xiàn)出底部快速爬升的普漲態(tài)勢。
價格回落引發(fā)市場擔憂，但上行邏輯依舊可期
價格回落疊加需求壓制，市場擔憂漸起。2018年1月底，受春節(jié)假期臨近、行政因素、雨雪天氣等因素，下游工程陸續(xù)停工，水泥需求不斷下降，再加上外來進口熟料沖擊，企業(yè)有主動下調(diào)價格打擊進口的意愿，因此全國水泥價格月環(huán)比開始下滑，其中第四季度旺季漲勢最兇的華東地區(qū)月降幅也是回調(diào)最主要地區(qū)。
智通財經(jīng)APP了解到，面對水泥價格的持續(xù)下調(diào)，市場開始有了些許擔憂，再加上恒生指數(shù)受到外盤市場影響，出現(xiàn)了較大幅度回落，因此水泥板塊整體出現(xiàn)了快速回落，但是客觀看待一些數(shù)據(jù)后，其實是沒有必要那么恐慌的。
P.O42.5散裝水泥全國均價走勢
首先就全國水泥價格來看，仍同比增長30%之多，其中回調(diào)最大的華東地區(qū)同比增長更是達到了50%，而水泥—煤炭價差也同比增長近30%，單從價格來看水泥企業(yè)仍處在較強勢的盈利期內(nèi)。
而對于需求下滑，有一定的行政以及雨雪天氣因素在短期發(fā)酵，因此需求只是被壓制延后了，待到節(jié)后“復工”階段需求或?qū)⒃俅畏懦觯偌由隙鄶?shù)省份同時推出了春夏季的限產(chǎn)協(xié)同計劃，未來淡季的水泥價格波動幅度或小于之前，同樣有利于企業(yè)盈利。
此外，智通財經(jīng)APP了解到，進入2月后，南方地區(qū)水泥企業(yè)陸續(xù)開啟錯峰生產(chǎn)和自律限產(chǎn)，以及正常停產(chǎn)檢修，整體看來春節(jié)前期總體停產(chǎn)執(zhí)行情況樂觀，春節(jié)期間停產(chǎn)生產(chǎn)線將會繼續(xù)增加，水泥可維持低庫存狀態(tài)至春節(jié)后，同樣有利于節(jié)后行情的爆發(fā)。
從之后股價走勢以及行業(yè)陸續(xù)放出的數(shù)據(jù)來看，此前邏輯判斷算是初步確立。
P.O42.5散裝水泥全國均價及庫存走勢
靚麗數(shù)據(jù)逐步呈現(xiàn)，水泥板塊未來可維持樂觀
水泥行業(yè)數(shù)據(jù)亮眼，市場預期再度提升。智通財經(jīng)APP了解到，水泥行業(yè)2017年預計實現(xiàn)利潤總額877億元，同比增長94.4%，僅次于2011年歷史最高點的1020億元，是歷史第二高水平，總體來看，利潤增長主要來源于單噸利潤的提升，2017年水泥銷量則是同比減少3.6%至23.16億噸，但這主要還是第四季度的影響。
拆分來看，2017年1-3季度水泥產(chǎn)量與2016年月度產(chǎn)量較為接近，第四季度由于嚴格的環(huán)保限產(chǎn)導致水泥產(chǎn)量較去年同期下降了12.5%，同時也促成四季度水泥價格的大幅走高。盡管錯峰限產(chǎn)在2017年之前就在全國大范圍推廣，但是實際的執(zhí)行情況來看，只有到2017年四季度才看到水泥產(chǎn)量大幅壓減。
智通財經(jīng)APP了解到，春節(jié)期間，江蘇、安徽停窯計劃執(zhí)行較好，安徽水泥企業(yè)檢修為主，并未執(zhí)行錯峰計劃。同時節(jié)后各地水泥現(xiàn)貨節(jié)后報價維持平穩(wěn)，再結(jié)合一些實地調(diào)研反饋來看，年后復工時點其實較已往是要早一些的，尤其是例如雄安地區(qū)的北方一些重點工程，春節(jié)期間出現(xiàn)明顯趕工現(xiàn)象。
整體來看，節(jié)后復工行情或正在來臨，除此之外，中長期看下游需求仍是較為樂觀的。
首先是基建方面或?qū)⒁蕾嚬贰④壗缓铜h(huán)保市政高增長的支撐，目前看來，2018年基建投資增速或維持在14%，雖然鐵路投資下滑7%，但公路和軌交仍預計增長16%/18%，生態(tài)環(huán)保和公共設(shè)施等新型基建增速仍可維持在20%左右，總體態(tài)勢并不悲觀。
地產(chǎn)開工方面則是更加樂觀，2017年新增土地購置大幅增長，土地購置傳導后的2018年新開工或有可觀的增速。受益于補庫存需求，2017年前11月的土地購置面積累計同比增長16.34%，遠大于2016年同期的-4.26%，根據(jù)與新開工面積同比增速滯后銷售面積增速7-8個月，滯后土地成交面積增速4-6個月，因此房地產(chǎn)商2017年新增的土地庫存或可支撐2018年新開工面積的增長。
這樣看來，無論是短期還是中長期，水泥板塊都是值得期待的，綜合考慮到行業(yè)現(xiàn)狀以及前不久發(fā)布的《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》來看，水泥行業(yè)龍頭依舊是首選標的。
此前智通財經(jīng)APP多次提及的海螺水泥（00914）仍舊是受益的佼佼者，同時數(shù)據(jù)顯示，在板塊最為波動的近一個月內(nèi)，持股比例最大的前三券商席位持股比例仍在增加，也側(cè)面反映出大資金的態(tài)度，綜合來看，海螺水泥仍具備關(guān)注價值。
