2018年03月13日 09:26 時報資訊 【時報記者任佩云臺北報導(dǎo)】

隨著全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長，2018年即可能進(jìn)入快速升息(Interest rate rising)以及通膨(Inflation)雙「I」環(huán)境，在此環(huán)境下，施羅德2022到期新興市場主權(quán)債券基金經(jīng)理人王瑛璋認(rèn)為，債券投資要更重視效率，不妨以目標(biāo)到期債投資策略率先掌握債息。

去年全球股債市大漲，今年則全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全面復(fù)甦的正向發(fā)展，美聯(lián)準(zhǔn)會即可能于今年快速升息。根據(jù)施羅德投資集團(tuán)預(yù)估，全球經(jīng)濟(jì)成長可望至3.5%，是2011年以來最快增速，而隨著經(jīng)濟(jì)強勁帶動需求增加，商品原物料價格將走高，通膨也隨之上揚。以歷史經(jīng)驗來看，聯(lián)準(zhǔn)會于2004年6月即開始將利率自1%逐步調(diào)升至5.25%，以對抗通膨。對照于當(dāng)前環(huán)境，今年全球也可能進(jìn)入通膨、升息的雙「I」環(huán)境。

在此影響下，可以看到債券市場波動加劇。王瑛璋認(rèn)為，債券價格位于歷史高位，不管是資金移轉(zhuǎn)或者是受到利率影響，相信今年債券市場都操作挑戰(zhàn)高，投資人也應(yīng)該要改變投資策略。展望未來，建議投資人不妨聚焦債息，而以目標(biāo)到期債基金投資新興市場美元債，是簡單的方式。

因為採用目標(biāo)到期債券投資策略的債券基金，設(shè)定了投資期限，持有大多債券至到期日，之后這檔基金便終止。這樣的優(yōu)點是，只要持有的債券沒有違約、債券價格最后會趨近面額。也就是說，不論市場短期如何震盪、利率區(qū)間如何變化，投資人只要隨著基金持有至這些債券的到期日，投資期間固定領(lǐng)息、基金終止后即能返還屆時基金之凈資產(chǎn)，簡單方便。但如果投資人未持有到期而提前買回，則未必有此效應(yīng)且會酌收提前買回費用。

另外，相較公債投資，投資新興市場美元債，一般來說也可享有較佳的收益率、美元債則可降低匯率風(fēng)險。根據(jù)彭博社的資料，新興市場債券的收益率普遍高于已開發(fā)國家，新興市場美元主權(quán)債達(dá)5.98%、新興市場美元公司債則為4.94%。而以100%投資美元計價債券的投資組合，則可望降低匯率影響，更適合長期持有。