大亞圣象發(fā)布了2017年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入704,825.83萬元，同比增加7.91%；實現(xiàn)營業(yè)利潤85,450.71萬元，同比增加61.45%；實現(xiàn)利潤總額85,364.40萬元，同比增加24.09%；實現(xiàn)凈利73,744.09萬元，同比增加38.06%；歸屬于母公司所有者的凈利潤65,918.83萬元，同比增加21.82%。其中木地板的營業(yè)收入為49.32億元，人造板的營業(yè)收入為17.55億元，對應(yīng)的收入增速分別為10.97%和4.10%。細分至2017年Q1/Q2/Q3/Q4的營業(yè)收入的同比增速分別為13.5%/4.95%/17.35%/0.45%，對應(yīng)2017年Q1/Q2/Q3/Q4歸母凈利潤的同比增速分別為38.51%/33.64%/25.17%/14.24%。總體增長情況符合預(yù)期，但四季度收入增速略低于預(yù)期。

Q4收入增速放緩，主因人造板產(chǎn)能瓶頸的限制以及地板出口量的下滑。2017年Q4人造板的銷量為40.5萬立方米，與2016Q4相比，基本為零增長，從而將2017年Q1-Q3人造板的收入增速6.5%拖累至4.1%。究其原因主要為人造板的產(chǎn)能瓶頸制約Q4收入增速的提升。此外，木地板出口業(yè)務(wù)自2015年以來受到美國毒地板事件的影響較大，銷量已經(jīng)從2016年的470萬平米下降至2017年的360萬平米，2017年木地板出口量同比下降了23%。就2017年單四季度來看，木地板出口量同比下滑了40萬平米，從而影響到全年木地板銷售收入的增速。預(yù)計2018年木地板出口量下滑的影響將逐步被B端銷量增速的提升以及商用地板的增量貢獻所弱化。

匯兌損益的增加推動財務(wù)費用率的上行，外包安裝費的增加推動銷售費用率的提升。公司2017年毛利率為35.54%，同比提升了1.59pct，凈利率為10.46%，同比提升了2.28pct，由此反映了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級對毛利率的持續(xù)推動。對應(yīng)2017年的銷售費用率/財務(wù)費用率/管理費用率分別為13.46%/0.80%/9.19%，同比增幅分別為0.92pct/0.12pct/-0.01pct，銷售費用率上升主要因為工程端外包安裝費的增加所致，財務(wù)費用率的上升主要因為匯兌損益的增加所致。

預(yù)計2018年公司有可能會通過外匯對沖的方式去弱化匯兌損益的負面影響。