（原標(biāo)題：亨達(dá)：摘牌后會(huì)被并購(gòu)2.84元回購(gòu) 中小股東：不接受）

讀懂新三板報(bào)道 因摘牌涉及到中小股東的保護(hù)問(wèn)題，亨達(dá)股份被推到了新三板輿論中心。

今天，亨達(dá)股份回復(fù)了股轉(zhuǎn)的問(wèn)詢(xún)函，值得關(guān)注的是，公司給出了具體的回購(gòu)方案。亨達(dá)股份稱(chēng)，擬計(jì)劃公司終止掛牌后，在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行并購(gòu)事宜。為了保護(hù)中小股東的權(quán)利，實(shí)際控制人承諾：

1.公司在實(shí)施并購(gòu)時(shí)，若并購(gòu)方不全部受讓股份，實(shí)控人優(yōu)先收購(gòu)小股東股份；

2.若12月內(nèi)未完成并購(gòu)，實(shí)控人承諾不低于2.84元/股（停牌前60個(gè)交易日均價(jià)2.36元上浮20%）受讓異議股東股份，并承諾如果獲得股票有溢價(jià)，將分配給小股東。受讓資金由實(shí)控人自行籌集。

對(duì)于這份回購(gòu)方案，中小股東怎么看？讀懂新三板聯(lián)系了多位亨達(dá)股份中小股東以及一家做市商，其中大部分投資者表示不接受，但也有投資者表示愿意被回購(gòu)。

對(duì)于此回購(gòu)方案，有市場(chǎng)人士表示，新三板投資者門(mén)檻較高，合格投資者應(yīng)買(mǎi)者自負(fù)。除非公司明顯侵犯中小股東利益，否則仍應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)化原則。但其中尺度拿捏，充分考驗(yàn)監(jiān)管層的智慧。

但監(jiān)管目前并無(wú)明確說(shuō)法。讀懂新三板咨詢(xún)了接近監(jiān)管的相關(guān)人士，該人士稱(chēng)，目前監(jiān)管仍在研究之中。

未來(lái)，這一標(biāo)志性事件將如何收尾？

中小股東：“不接受，太低了”

亨達(dá)股份2014年掛牌以來(lái)，一度是新三板市場(chǎng)的績(jī)優(yōu)股，并成功入選創(chuàng)新層。但這幾年，亨達(dá)股份業(yè)績(jī)一直在下降，股價(jià)也很不如意，已經(jīng)跌破凈資產(chǎn)。

2017年1月6日，亨達(dá)股份發(fā)布公告擬終止掛牌。公司轉(zhuǎn)身要走，投資人一臉懵b。畢竟掛牌的這兩年，股價(jià)不斷的L型下挫，從最高峰10元跌到2.32元，入股的投資人基本全被悶殺。摘牌公告發(fā)布后，股價(jià)又應(yīng)聲下跌，截止1月12日停牌，公司股價(jià)為1.71元。

亨達(dá)股份目前股東已超過(guò)200人，摘牌后如何保護(hù)中小股東的利益，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。所以，股轉(zhuǎn)就曾對(duì)亨達(dá)股份摘牌事件出具問(wèn)詢(xún)函，而亨達(dá)股份這一次也給出了答案。\u00A0

只是，對(duì)于亨達(dá)股份給出的方案，中小股東怎么看？多位亨達(dá)股份的中小股東對(duì)讀懂新三板表示，不愿意接受此次回購(gòu)方案。

“不接受。我成本價(jià)平均在3.65元，我當(dāng)然希望它能被并購(gòu)，但這個(gè)回購(gòu)價(jià)我不接受�！�

“不接受。首先是價(jià)格低于買(mǎi)入價(jià)格，回購(gòu)后會(huì)產(chǎn)生虧損；其次，即便回購(gòu)也要等一年以后才能實(shí)施�！�

亨達(dá)股份的某做市商也表示，“所謂的終止掛牌是為了并購(gòu)，可能更多是個(gè)借口。主要原因可能是目前股價(jià)太低，價(jià)格重新回到2015年的定增價(jià)8元也沒(méi)有希望，后期沒(méi)辦法融資，所以公司干脆就摘牌了。”

不過(guò)，并非所有股東都拒絕此方案，也有投資者對(duì)讀懂新三板表示可以接受。

讀懂新三板發(fā)現(xiàn)，反對(duì)的投資者，其投資成本往往高于2.84元的價(jià)格。投資者的情緒可以理解，但公司的補(bǔ)償價(jià)格是否一定要讓每個(gè)股東都掙錢(qián)，值得市場(chǎng)思考。

一方面是投資者，一方面是經(jīng)營(yíng)不善的公司，監(jiān)管如何處置，值得市場(chǎng)關(guān)注。讀懂新三板獲得的信息顯示，目前監(jiān)管并未明確意見(jiàn)。

而此案的最終解決方式，勢(shì)必影響后市同類(lèi)事件的處理。但讀懂新三板注意到，亨達(dá)股份在對(duì)股轉(zhuǎn)問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中，否認(rèn)了公司經(jīng)營(yíng)不順的傳聞，這可能是為了后續(xù)并購(gòu)更為順利。

亨達(dá)股份：“我沒(méi)拖欠工資，也沒(méi)停產(chǎn)”

在對(duì)股轉(zhuǎn)問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中，亨達(dá)股份稱(chēng)公司不存在拖欠員工工資、停產(chǎn)等問(wèn)題。

1.關(guān)于公司的經(jīng)營(yíng)情況

亨達(dá)股份不存在拖欠員工工資，拖欠工資系勞務(wù)不愿意解除合同員工散播信息所致。

目前6條生產(chǎn)線一切正常，現(xiàn)金流充沛，不存在停產(chǎn)的情況。

與東莞市承泰鞋業(yè)糾紛已和解；因杜文海與實(shí)控人產(chǎn)生糾紛，實(shí)控人被凍結(jié)2179萬(wàn)股；因上海星杉創(chuàng)投與實(shí)控人產(chǎn)生糾紛，實(shí)控人被凍結(jié)4545萬(wàn)元。

2.關(guān)于股份變動(dòng)情況

2016年下半年董監(jiān)高共減持383.33萬(wàn)股，單存禮減持369.5萬(wàn)股，王國(guó)昌減持9.3萬(wàn)股，劉澤順減持1.8萬(wàn)股，江志強(qiáng)減持1.6萬(wàn)股，楊東賢減持1.1278萬(wàn)股，不存在減持計(jì)劃；

不存在實(shí)控人資金占用情況，按照披露規(guī)定，未發(fā)生股價(jià)異常波動(dòng)，無(wú)應(yīng)披露而未披露的信息；董監(jiān)高因個(gè)人原因減持，不存在減持計(jì)劃。

不存在應(yīng)披露而未披露的重大對(duì)外投資，資產(chǎn)收購(gòu)與出售，主營(yíng)業(yè)務(wù)變更、喪失經(jīng)營(yíng)能力等事項(xiàng)。

中山證券增加臨時(shí)股東大會(huì)提案已撤回，股東陶憲盛的持股比例不符合提出臨時(shí)提案的要求。

公司已與復(fù)星平耀、主辦券商新時(shí)代證券、中信建投、聯(lián)訊證券國(guó)都證券取得預(yù)溝通，并陸續(xù)與其它股東進(jìn)行溝通。

各方博弈仍在進(jìn)行，讀懂新三板將保持密切關(guān)注。