目前小天鵝A對應17年18倍PE,18年14倍PE,嚴重被低估。我們認為目前市場尚未完全認識到小天鵝的投資價值:內(nèi)銷方面,我們認為公司發(fā)展將經(jīng)歷市場份額為王,產(chǎn)品結構優(yōu)化,壟斷紅利釋放三個階段;外銷方面,我們認為公司在美的集團全球經(jīng)營戰(zhàn)略影響下,外銷將實現(xiàn)快于內(nèi)銷的增速。受益于行業(yè)穩(wěn)增、份額提升、產(chǎn)品結構優(yōu)化、壟斷紅利釋放,我們認為公司未來三到五年實現(xiàn)25%的業(yè)績增速確定性強,積極推薦。風險提示。...